Inflation schießt im März hoch: Ölpreisschock durch Iran-Krieg belastet Fed und Wirtschaft

Die Verbraucherpreise in den USA sind im März 2026 deutlich gestiegen, was hauptsächlich auf einen massiven Ölpreisschock zurückzuführen ist. Dieser wurde durch den Konflikt zwischen den USA und Israel mit dem Iran ausgelöst. Die Entwicklung stellt die Federal Reserve vor eine schwierige Entscheidung bezüglich ihrer Zinspolitik und hat weitreichende globale Auswirkungen.

Starker Preisanstieg im März

Regierungsdaten vom Freitag zeigen, dass die Inflation im März 2026 stark angestiegen ist, was den Erwartungen von Ökonomen entsprach. Die Preise erhöhten sich im März um 3,3 % im Vergleich zum Vorjahr, ein deutlicher Anstieg gegenüber der jährlichen Inflationsrate von 2,4 % im Vormonat. Dies markiert den höchsten Stand der jährlichen Inflation seit zwei Jahren, wie Daten des U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS) belegen.

Der monatliche Anstieg der Verbraucherpreise lag bei 0,9 % gegenüber Februar, der größte monatliche Zuwachs seit 2022. Ein wesentlicher Treiber dieses Anstiegs waren die Kosten für Produkte, die vom Ölmangel betroffen sind. Die Benzinpreise lagen im März 25 % höher als im Februar, und die gesamten Energiepreise stiegen im Monatsvergleich um fast 12 %. Dies war der größte monatliche Anstieg der Energiepreise seit über 20 Jahren, wobei die Benzinpreise mit einem Plus von 21,2 % den größten Sprung in der Geschichte des Index verzeichneten. Auch Flugtickets verteuerten sich im März um 3,4 % gegenüber Februar.

Der Einfluss des Nahostkonflikts und des Ölschocks

Der Nahostkonflikt führte zur effektiven Schließung der Straße von Hormus durch den Iran. Diese kritische Wasserstraße ist entscheidend für den Transport von etwa einem Fünftel des weltweiten Öl- und Erdgasangebots. Der daraus resultierende Energiemangel trieb die Öl- und Benzinpreise weltweit in die Höhe.

In den USA lagen die Benzinpreise am Freitag bei durchschnittlich 4,15 US-Dollar pro Gallone, ein Anstieg von 1,17 US-Dollar seit Kriegsbeginn. Die US-Ölpreise erreichten am Donnerstag über 98 US-Dollar pro Barrel und lagen damit fast 50 % über dem Vorkriegsniveau. Brent-Rohölpreise blieben am Freitag bei rund 96 US-Dollar pro Barrel. Der Inflationsbericht des BLS spiegelte die Preise für 31 der ersten 32 Kriegstage wider, der am 28. Februar begann. Ein am Dienstag nach 40 Kampftagen angekündigter Waffenstillstand sieht vor, dass der Iran Tankern die Durchfahrt durch die Straße von Hormus erlaubt, sofern sie sich mit dem Militär des Landes abstimmen. Die Wiederaufnahme des Tankerverkehrs bleibt jedoch ungewiss, da der Verkehr nach israelischen Angriffen auf den Libanon am Mittwoch erneut eingestellt wurde.

Globale Auswirkungen und die Rolle der Straße von Hormus

Die rasche Beschleunigung der Preissteigerungen könnte die Zinspolitik der Federal Reserve erschweren, da sie zögern könnte, die Kreditkosten zu senken, während die Inflation steigt. Die Auswirkungen des Konflikts im Iran haben einen schnellen Anstieg der Kosten für Öl und raffinierte Erdölprodukte wie Benzin und Diesel verursacht. Diese Effekte breiten sich auch auf Düngemittel und andere Güter aus, deren Produktion oder Transport von fossilen Brennstoffen abhängt.

Private Daten untermauern diesen Trend: Der State Street PriceStats Index, der Einzelhandelspreise nahezu in Echtzeit verfolgt, verzeichnete im März einen monatlichen Anstieg von 1,5 % – den größten Einzelmonatssprung seit Beginn der Reihe im Juli 2008. Auf Jahresbasis lag die Inflation laut diesem Index bei 4 %, einem Niveau, das seit Anfang 2023 nicht mehr erreicht wurde. Michael Metcalfe, Leiter der Makrostrategie bei State Street Markets, kommentierte: "Das bedeutet, dass sich das Inflationsbild in nur einem Monat materiell verschoben hat." Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, stieg im letzten Monat nur moderat um 0,2 % oder 2,6 % auf Jahresbasis.

Die Herausforderung für die Federal Reserve

Ein Anstieg der Verbraucherpreise könnte die Fed in Schwierigkeiten bringen, da die Wirtschaftsleistung in den letzten Monaten eine Verlangsamung erfahren hat. Wenn die Fed die Kreditkosten senkt, könnte dies das Wachstum ankurbeln, aber das Risiko einer höheren Inflation bergen. Andererseits könnte die Entscheidung, die Zinsen zu erhöhen, den Preisanstieg verlangsamen, aber die Wahrscheinlichkeit einer Abkühlung der Wirtschaftsleistung erhöhen.

Der Leitzins liegt derzeit zwischen 3,5 % und 3,75 %. Dies ist ein deutlicher Rückgang gegenüber einem jüngsten Höchststand im Jahr 2023, aber die Kreditkosten bleiben deutlich über dem 0 %-Satz, der zu Beginn der COVID-19-Pandemie festgelegt wurde. Im vergangenen Monat erklärte der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, dass die Zentralbank trotz steigender Energiepreise und deren potenziellen Auswirkungen auf die Inflation seiner Meinung nach die Zinsen nicht erhöhen müsse. Powell wies darauf hin, dass Zentralbanker Schocks – wie plötzliche Ölpreisanstiege – oft ignorieren, da der Aufwärtsdruck auf die Verbraucherpreise in der Regel vorübergehend sei. "Wir haben das Gefühl, dass unsere Politik gut aufgestellt ist, um abzuwarten, wie sich das entwickelt", sagte Powell. Die Fed wird ihre nächste Zinsentscheidung am 29. April bekannt geben. Investoren erwarten laut dem CME FedWatch Tool, einem Maß für die Marktstimmung, überwiegend, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt. Das Tool beziffert die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen für den Rest des Jahres auf dem aktuellen Niveau belässt, auf etwa 70 %.

Europäische Flughäfen vor Treibstoffengpässen

Die Auswirkungen des Konflikts sind nicht auf die USA beschränkt. Europäische Flughäfen warnen die EU, dass es innerhalb der nächsten drei Wochen zu Engpässen bei Flugzeugtreibstoff kommen könnte, falls die Öllieferungen nicht wieder stabil durch die Straße von Hormus fließen. Der Airports Council International (ACI) Europe schrieb Berichten zufolge an EU-Verkehrskommissar Apostolos Tzitzikostas und erklärte, dass der Block drei Wochen von Engpässen entfernt sei. Die Warnung, die zuerst von der Financial Times gemeldet wurde, lässt Befürchtungen vor Flug- oder Urlaubsstornierungen aufkommen, sollte der Krieg zwischen den USA und Israel mit dem Iran andauern.

Die globalen Flugzeugtreibstoffpreise hatten sich Ende letzter Woche im Vergleich zum Vorjahr auf 1.650 US-Dollar pro Tonne mehr als verdoppelt, so Zahlen der Airline-Lobbygruppe Iata. Die am stärksten betroffene Region war Asien mit einem Preisanstieg von 163 % im Jahresvergleich. In Europa stiegen die Preise jedoch immer noch um 138 % inmitten eines globalen Wettlaufs um die Treibstoffsicherung.

Ausblick und Expertenmeinungen

Der jüngste Inflationsanstieg wird den Druck auf die Regierung von Präsident Donald Trump verstärken, die die Bekämpfung hoher Preise und der Erschwinglichkeit zu einem zentralen Thema gemacht hat. Die Inflation liegt nun seit fünf aufeinanderfolgenden Jahren über dem 2 %-Ziel der Federal Reserve, und die Hoffnungen auf eine Rückkehr zur Normalität scheinen zu schwinden.

Joe Brusuelas, Chefökonom bei RSM, warnt: "Selbst wenn die Verhandlungsführer in Pakistan eine Einigung erzielen und der Waffenstillstand zu einer dauerhaften Phase des Nicht-Konflikts wird, werden die verzögerten Auswirkungen des Öl- und Energieschocks die Verbraucher auf vielfältige Weise bis zum Rest des Jahres 2026 beeinflussen." Verhandlungen in Pakistan sollen am Samstag beginnen, wobei Vizepräsident JD Vance die US-Delegation leitet. Bernard Yaros, leitender US-Ökonom bei Oxford Economics, prognostiziert, dass die Inflation in den USA in diesem Monat "unangenehm stark" sein wird. Er fügt hinzu: "Die Benzinpreise sind in diesem Monat weiter gestiegen und werden die Inflation weiter ankurbeln. Eine statistische Besonderheit im Zusammenhang mit dem Regierungsstillstand wird sich auflösen und eine weitere ungewöhnliche Quelle des Aufwärtsdrucks auf den April-VPI darstellen. Auch der Energiepreisschock wird zunehmend auf Lebensmittel und andere Kernpreise übergreifen."