Lululemon und Zebra Technologies: Kaufgelegenheiten nach Kursrückgängen?

Der Kauf von Aktien bei Kursrückgängen, dem sogenannten "Dip", kann eine effektive Strategie für langfristig orientierte Anleger sein. Er ermöglicht den Erwerb von Anteilen an Qualitätsunternehmen zu einem vergünstigten Preis, was die durchschnittlichen Anschaffungskosten senken und die Gesamtrendite bei einer Markterholung steigern kann. In diesem Kontext werfen wir einen genaueren Blick auf Lululemon Athletica und Zebra Technologies, deren Aktienkurse im letzten Jahr deutlich nachgegeben haben.

Lululemon Athletica: Herausforderungen und Wachstumschancen

Der Aktienkurs von Lululemon Athletica (NASDAQ: LULU) ist im letzten Jahr um etwa 45 % gefallen. Dieser Rückgang ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen, darunter ein verlangsamtes Umsatzwachstum in Nordamerika, verstärkter Wettbewerb, die Auswirkungen von Zöllen auf die Margen und ein kürzlich erfolgter CEO-Wechsel.

Im Dezember wurde bekannt gegeben, dass Calvin McDonald seine Rolle als CEO zum 31. Januar 2026 nach fast sieben Jahren verlassen wird. Finanzvorständin Meghan Frank und Chief Commercial Officer André Maestrini werden während der Suche nach einem Nachfolger als Interims-Co-CEOs fungieren. Die Investmentfirma und der aktivistische Fonds Elliott Management haben kürzlich eine bedeutende Beteiligung an Lululemon erworben und sollen eine Rolle bei der Entscheidung über die zukünftige Führung spielen.

Die Herausforderungen sind nicht ausschließlich unternehmensspezifisch. In einem schwächer werdenden Wirtschaftsumfeld, in dem Verbraucher bei bestimmten nicht-notwendigen Artikeln zögern, ist es nicht überraschend, dass auch Premium-Athleisure-Bekleidung betroffen ist. So sank der Nettoumsatz in Nord- und Südamerika, dem Kernmarkt des Unternehmens, im dritten Quartal um 2 %, wobei die vergleichbaren Filialumsätze um 5 % zurückgingen.

Internationales Wachstum als Lichtblick

Trotz der Schwäche in Nordamerika ist das internationale Segment ein wesentlicher Lichtblick. Der Nettoumsatz stieg dort im dritten Quartal um 33 %. Lululemon verzeichnete zudem einen Umsatzanstieg von 46 % in China und 19 % im Segment "Rest der Welt". Dieses Wachstum trägt dazu bei, die nordamerikanische Schwäche auszugleichen und unterstreicht die globale Reichweite des Unternehmens in neuen, noch wenig erschlossenen internationalen Märkten.

Lululemon bleibt eine führende Marke für aktive Damenbekleidung in den USA und begegnet Produktproblemen durch die Beschleunigung der Entwicklungszeiten. Es ist geplant, 35 % des Produktangebots für Frühjahr 2026 durch neue Styles zu ersetzen. Das Unternehmen hat sich eine äußerst loyale Kundenbasis durch Community-Engagement, In-Store-Events und den Einsatz lokaler Fitness-Botschafter anstelle von Prominenten aufgebaut. Diese Strategie fördert die Markenbindung und reduziert die Marketingkosten.

Finanzielle Stärke und Bewertung

Das Unternehmen ist bekannt für seine hochwertigen, technisch fortschrittlichen Stoffe und funktionalen Designs, die Premium-Preise rechtfertigen und hohe Bruttomargen sichern. Durch die Kontrolle des Vertriebs über eigene Geschäfte und einen starken E-Commerce-Kanal konnte das Management die Preissetzungsmacht aufrechterhalten, Lagerbestände straff verwalten und höhere Gewinnmargen erzielen.

Die solide Bilanz des Unternehmens weist über 1 Milliarde US-Dollar an Barmitteln und keine langfristigen Schulden auf, was erhebliche finanzielle Flexibilität für strategische Investitionen und Aktienrückkäufe bietet. Lululemon erzielt zudem hohe Kapitalrenditen (ROIC) von rund 30 %, eine wichtige Kennzahl für die langfristige Wertschöpfung. Der Umsatz des Unternehmens wächst weiterhin (7 % im dritten Quartal), und es bleibt profitabel, mit einem Nettogewinn von 306,8 Millionen US-Dollar im Quartal.

Nach dem starken Rückgang im Jahr 2025 werden die Aktien zu einer deutlich günstigeren Bewertung gehandelt, mit einem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 15 im Vergleich zu seinem historischen Durchschnitt von über 30. Dies deutet darauf hin, dass ein Großteil der schlechten Nachrichten bereits im Aktienkurs eingepreist sein könnte. Für Anleger, die bereit sind, eine gewisse Volatilität zu überstehen, während Lululemon sein nächstes Kapitel unter neuer Führung und möglicherweise mit einer neuen Wachstumsstrategie beginnt, könnte jetzt ein günstiger Zeitpunkt sein, Aktien zu kaufen.

Zebra Technologies: Automatisierung und KI als Wachstumstreiber

Der Aktienkurs von Zebra Technologies (NASDAQ: ZBRA) ist im letzten Jahr um fast 37 % gefallen. Das Unternehmen bietet Hardware, Software und Dienstleistungen an, die Frontline-Workflows für seine Kunden digitalisieren und automatisieren. Zebra ist spezialisiert auf intelligente Datenerfassung und Enterprise-Asset-Intelligence, die Unternehmen dabei hilft, ihre Assets, Mitarbeiter und Transaktionen in Echtzeit zu verfolgen und zu verwalten.

Das Unternehmen generiert Einnahmen durch den Verkauf von Hardware-Geräten, Software-Abonnements, Verbrauchsmaterialien (wie Etiketten und Farbbänder) und Serviceverträgen in verschiedenen Branchen, darunter Einzelhandel, Gesundheitswesen, Fertigung und Logistik. Das Segment Enterprise Visibility & Mobility (EVM) macht etwa zwei Drittel des Gesamtumsatzes aus, der Rest stammt aus dem Segment Asset Intelligence & Tracking (AIT).

Das EVM-Segment ist auf robuste und unternehmenstaugliche mobile Computergeräte, Datenerfassungstechnologien und zugehörige Software spezialisiert. Im dritten Quartal erzielte dieses Segment Nettoumsätze von 865 Millionen US-Dollar und machte damit den Großteil des Gesamtumsatzes des Unternehmens von 1,32 Milliarden US-Dollar für das Quartal aus. Dieser Gesamtumsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um etwa 5 %. Das AIT-Segment erzielte Nettoumsätze von 455 Millionen US-Dollar und konzentriert sich auf Barcode-Druck, Asset-Tracking und Standortlösungen, einschließlich RFID-Tracking-Karten, Dienstleistungen und Verbrauchsmaterialien.

KI-Strategie und Zukunftsaussichten

Die beschleunigte Verlagerung hin zu Automatisierung, digitaler Transformation und Echtzeit-Workflow-Optimierung treibt weiterhin eine robuste Nachfrage nach Zebras Portfolio an. Über 80 % der Fortune-500-Unternehmen nutzen die Technologie des Unternehmens.

Zebra Technologies baut seit Jahren auf seiner Expertise in grundlegender Künstlicher Intelligenz (wie maschinelles Sehen/Scannen) auf. Kürzlich hat das Unternehmen seinen Fokus auf die Einführung neuer KI-Tools und fortschrittlicher Anwendungen jedoch erheblich beschleunigt. Zebras KI-Strategie umfasst die Integration fortschrittlicher Chipsätze in seine Handheld- und Wearable-Geräte der nächsten Generation, um Edge-AI-Verarbeitung zu ermöglichen. Es entwickelt auch eine Reihe von KI-gestützten Anwendungen, Companion-Agenten und Software.

Eines seiner Produkte ist Zebra Companion, eine neue Suite multimodaler generativer KI-Agenten, die Frontline-Mitarbeiter mit intelligenten, sofortigen Antworten auf komplexe Anfragen unterstützen sollen. Das Unternehmen führt Pilotprogramme mit Kunden im Einzelhandel sowie im Transport- und Logistiksektor durch, um den Wert seiner verschiedenen KI-Lösungen vor einer breiteren Einführung und Kommerzialisierung zu demonstrieren. Zebra sollte ab 2026 Einnahmen aus diesen Entwicklungen erzielen.

Das Unternehmen hat sich zudem entschieden, seine Sparte für autonome mobile Robotik (AMR) zu verlassen. Während sich Zebra Technologies in einer Übergangsphase befindet, könnten Investoren, die die Wachstumsgeschichte des Unternehmens – zusammen mit seiner klar definierten Ausrichtung auf KI-Software und -Hardware – überzeugend finden, die Aktie genauer prüfen.