Privatanleger triumphieren 2025: Wie sie die Wall Street überflügeln

Das Jahr 2025 war für Privatanleger ein außergewöhnlich erfolgreiches Jahr. Diese "Mom-and-Pop"-Investoren nutzten Marktrückgänge an entscheidenden Punkten zum Einstieg und erzielten starke Renditen, während der Markt neue Höchststände erreichte. Einst als unbedarft abgetan, fordert eine neue Generation von Retail-Anlegern die Profis der Wall Street heraus.

Retail-Anleger dominieren den Markt 2025

Privatanleger haben im Jahr 2025 ein "Gangbuster-Jahr" erlebt. Sie kauften bei Marktrückgängen zu einem schnelleren Tempo als üblich ein, was sich als äußerst effektive Strategie erwies. Laut Daten der Bespoke Investment Group war 2025 das zweitbeste Jahr für das sogenannte "Dip-Buying" seit mindestens den frühen 1990er Jahren. Mark Malek, Investmentchef bei Siebert Financial, kommentierte: "Retail wird einfach schlauer, und sie werden widerstandsfähiger gegenüber dem Markt." Er fügte hinzu, dass diese Investoren "wirklich erwachsen werden".

Die Einzelaktien-Portfolios von Privatanlegern zeigten stärkere Gewinn-Verlust-Verhältnisse als von JPMorgan verwaltete Körbe, die auf künstliche Intelligenz und Software ausgerichtet waren. Auch ihre Exchange Traded Fund (ETF)-Bestände wiesen deutlich höhere Gewinnraten auf als der SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) und der Invesco QQQ Trust (QQQ). Arun Jain, Quant-Analyst bei JPMorgan, bezeichnete 2025 als ein "erfolgreiches Jahr" für diese Anlegergruppe.

Die "TACO"-Strategie und der April-Schock

Ein wesentlicher Treiber dieser starken Performance war eine Woche im April, die Investoren aller Größen in Atem hielt. Am 2. April kündigte US-Präsident Donald Trump weitreichende und hohe Zölle auf die meisten ausländischen Länder an, die er als "Liberation Day" bezeichnete. Institutionelle Anleger befürchteten, dass diese Politik die Inflation antreiben und die Unternehmensgewinne belasten würde, woraufhin der S&P 500 kurzzeitig in Bärenmarkt-Territorium rutschte.

Doch Privatanleger stürzten sich kopfüber in die Turbulenzen. Am 3. April kauften sie netto Aktien im Wert von über 3 Milliarden US-Dollar – ein Rekord, obwohl der S&P 500 in dieser Sitzung um rund 5 % fiel, so VandaTrack. Das erhöhte Kaufinteresse hielt am folgenden Tag an, obwohl der Referenzindex weitere 6 % nachgab. Am 9. April, genau eine Woche nach dem "Liberation Day", setzte Trump die meisten seiner höchsten Zölle aus. Kleinanleger waren somit von Anfang an dabei, als der S&P 500 in dieser Sitzung um 9,5 % zulegte. Seit dem 2. April ist der breite Index um mehr als 21 % gestiegen und wird das Jahr 2025 voraussichtlich mit einem Plus von über 17 % abschließen, nachdem er mehrere neue Intraday- und Schlussrekorde erreicht hat.

Viraj Patel, stellvertretender Forschungsleiter bei Vanda, bemerkte dazu: "Wir reden oft davon, dass Retail-Anleger irgendwie zu spät zur Party kommen. Aber das war das genaue Gegenteil." Mark Malek von Siebert Financial stellte fest, dass die Profis nervös wurden, als der S&P 500 während des zollbedingten Ausverkaufs unter 5.000 fiel. Doch ihre Retail-Trader kauften weiter, gestützt auf frühere Erfolge, bei Rücksetzern ihr Engagement zu erhöhen, anstatt in Panik zu geraten. Malek sagte: "Sie lagen viel genauer in ihren Geschäften als meine Kollegen im institutionellen Bereich."

Neben dem Glauben an das "Dip-Buying" profitierten diese Trader auch von der Überzeugung, dass der "TACO-Trade" aufgehen würde. Diese Strategie, ausgeschrieben als "Trump Always Chickens Out", ermutigt Anleger, bei Marktrückgängen, die durch politische Entscheidungen des Weißen Hauses verursacht werden, in Aktien zu investieren, in der Erwartung, dass die Maßnahmen rückgängig gemacht werden. Zhi Da, Professor für Finanzen an der University of Notre Dame, dessen Forschung sich auf die Aktivitäten von Retail-Tradern konzentriert, räumte ein, dass auch etwas Glück im Spiel war und 2025 eine "Ausnahme" von der Regel darstellte. Typischerweise kaufen Privatanleger Marktrückgänge zu spät und profitieren im Durchschnitt nicht so stark, so Da.

Vom "Dumb Money" zum versierten Investor

Der positive Verlauf des Jahres 2025 für Privatanleger ist das Ergebnis eines Investitionsbooms unter US-Amerikanern, der während der Pandemie begann. Mehr als jeder dritte 25-Jährige im Jahr 2024 hat seit seinem 22. Lebensjahr erhebliche Summen von Giro- auf Anlagekonten verschoben, so JPMorgan-Daten. Im Jahr 2015 waren es nur 6 % der 25-Jährigen. Die Erzählung während des Meme-Aktien-Booms 2021, der sich um Aktien wie GameStop und AMC drehte, war, dass Privatanleger vereinfachte Anlageentscheidungen trafen, um "es den Großen zu zeigen". Zwei Jahre später wurde diese Stimmung in dem Film "Dumb Money" festgehalten.

Doch diese Sichtweise ändert sich, wie Vanda's Patel und andere feststellen. Kleinanleger nutzen den zunehmenden Zugang zu Marktforschung und Daten und erlangen dadurch einen besseren Ruf an der Wall Street. Patel zufolge haben sich Privatanleger auch als geschickter beim Kauf zu Tiefstpreisen erwiesen, wodurch sie zunehmend mit größeren Akteuren konkurrieren können. "Der durchschnittliche Privatanleger wird immer versierter", sagte Patel. Josh Franklin, ein 28-jähriger Immobilienprofi und Privatanleger, erinnert sich, wie sie vor einem Jahrzehnt von großen Investoren leicht abgetan wurden. Heute sieht er den "kleinen Mann" als zentralen Akteur: "Damals kümmerte sich niemand wirklich um Retail. Sie dachten, Retail sei 'Dumb Money'. Jetzt führt Retail irgendwie die Charts an."

Rekordzuflüsse und steigender Marktanteil

Die Zuflüsse von Privatanlegern in US-Aktien werden 2025 voraussichtlich einen Rekordwert erreichen. Laut JPMorgan-Analysten stiegen die Zuflüsse im Jahr 2025 um 53 % gegenüber den 197 Milliarden US-Dollar des Vorjahres und lagen 14 % höher als die 270 Milliarden US-Dollar auf dem Höhepunkt des Retail-Trading-Fiebers im Jahr 2021. Der Retail-Handel machte in diesem Jahr 20–25 % der gesamten Handelsaktivität aus und erreichte im April einen Rekordwert von etwa 35 %, so separate Handelsdaten von JPMorgan.

Die Beteiligung von Privatanlegern am Aktienmarkt ist über die Jahre stetig gewachsen, da der Aufstieg von kostengünstigen, provisionsfreien Brokerage-Diensten wie Robinhood und Interactive Brokers den Zugang zum Markt für durchschnittliche Amerikaner einfacher und billiger gemacht hat. Dieser Trend wurde 2021 stärker wahrgenommen, als viele Amerikaner, die während der COVID-19-Pandemie zu Hause waren und über Bargeld verfügten, mobile Handelsplattformen nutzten, um auf alles von GameStop bis zu Big Tech zu setzen. Steven DeSanctis, Small- und Mid-Cap-Stratege bei Jefferies, ist überzeugt: "Retail-Anleger werden bleiben, besonders für 2026. Sie haben dieses Jahr Geld verdient, sie handeln gerne mit Aktien, sie haben die Anwendungen dafür. Wir werden weiterhin sehen, dass sie eine gute Präsenz zeigen."

Beliebte Anlageziele: ETFs, Gold und Tech-Giganten

Ab Mai verlagerten Privatanleger ihren Fokus von Einzelaktien auf Exchange Traded Funds (ETFs). Insbesondere investierten sie stark in den SPDR Gold Shares (GLD) Fonds, wobei die Zuflüsse im Jahr 2025 die der letzten fünf Jahre zusammen übertrafen, so JPMorgan. Der goldfokussierte ETF verzeichnete in diesem Jahr einen rekordverdächtigen Anstieg von über 65 %, während das Edelmetall neue Allzeithochs erreichte. Gold geht mit dem Schwung einer historischen mehrjährigen Rallye ins Jahr 2026, nachdem es 2024 und 2025 Rekorde gebrochen hat. Zentralbanken bleiben eine der stärksten Kräfte hinter der strukturellen Goldgeschichte.

Künstliche Intelligenz (KI)-Aktien wie Nvidia und Palantir Technologies gehörten in diesem Jahr zu den Top-Favoriten. Palantir verdoppelte seinen Wert, da Kleinanleger bei Rücksetzern kauften, während institutionelle Investoren aufgrund von Bewertungsbedenken zurückhaltender waren. Tesla-Aktien, ein weiterer Top-Favorit der Privatanleger, erreichten am 17. Dezember ein Rekordhoch, das erste seit Ende 2024. Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers, bemerkte: "Die beiden aktivsten Aktien auf unserer Plattform sind typischerweise Nvidia und Tesla. Das sind nur zwei Beispiele dafür, wie Privatanleger die Narrative aufgreifen und in vielen Fällen institutionelle Anleger dazu zwingen, mitzuspielen." Auch Quantencomputing-Firmen, Uran-, Metall- und Seltenerd-Minenunternehmen stießen auf erhebliches Interesse von Privatanlegern, da diese ihren Ansatz "thematischer" gestalteten.

Bryon Lake, globaler Co-Leiter von Third-Party Wealth bei Goldman Sachs Asset Management, hob die Attraktivität von ETFs hervor: "Investoren fühlen sich weiterhin von der ETF-Technologie angezogen. Sie wird den ganzen Tag über gehandelt – sie ist steuereffizient, sie ist transparent."

Ausblick: Wie nachhaltig ist der Trend?

Die entscheidende Frage für Marktexperten wie Mark Malek ist, was Privatanleger tun werden, wenn der Aktienmarkt nach mehreren Jahren großer Gewinne schließlich eine dauerhafte schwierige Phase durchläuft. Der nächste ernsthafte Marktabschwung wird zeigen, ob die erhöhte Beteiligung von Privatanlegern Bestand haben wird. Zhi Da wies darauf hin, dass 2025 eine "Ausnahme" war und Privatanleger normalerweise Marktrückgänge zu spät kaufen.

Für Gold besteht das Hauptrisiko für 2026 in einer unerwartet restriktiven Geldpolitik der Federal Reserve. Ein starker Anstieg der Realzinsen hat historisch die Dynamik des Goldpreises gebremst, wenn auch nur vorübergehend. Derzeit erwarten die Märkte jedoch eher eine Lockerung als eine Straffung der Geldpolitik. Vorerst nehmen Privatanleger ihre verbesserte Position wahr und sind bereit, den Markt weiterhin aktiv mitzugestalten.