Rigetti Computing: Zwischen Quanten-Hype und fundamentalen Herausforderungen

Rigetti Computing, ein Pionier im Bereich Quantencomputing, verfolgt eine interessante "Picks-and-Shovels"-Strategie, indem es die Hardware für diese zukunftsweisende Technologie bereitstellt. Während das Unternehmen mit seiner vertikal integrierten Produktion und Cloud-Diensten beeindruckt, bleibt die kommerzielle Reife von Quantencomputern noch Jahre entfernt, was die Bewertung der Aktie aktuell stark von Hype statt fundamentalen Kennzahlen beeinflusst.

Was ist Rigetti Computing?

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) hat sich als Anbieter von Hardware für Quantencomputer positioniert. Das Unternehmen entwickelt und baut frühe Quantencomputer und -prozessoren. Darüber hinaus bietet es einen Cloud-basierten Dienst an, der Kunden den Fernzugriff auf seine Geräte über traditionelle Computerschnittstellen ermöglicht.

Ein entscheidender Vorteil von Rigetti ist die Fähigkeit, eigene Chips in den USA in seiner Gießerei in Fremont, Kalifornien, herzustellen. Diese inländische Fertigung bietet nicht nur politischen Schutz für eine geopolitisch sensible Technologie, sondern könnte auch die Möglichkeit eröffnen, Quantenchips für andere Unternehmen zu produzieren, ähnlich der Rolle von Taiwan Semiconductor Manufacturing im Bereich traditioneller Halbleiterchips. Rigetti verfolgt ein vertikal integriertes Modell, das die Kontrolle über den Herstellungsprozess der Chips und die Entwicklung eigener Software umfasst.

Das Potenzial der Quantencomputer-Technologie

Quantencomputer sind theoretische Geräte, die komplexe Probleme lösen sollen, indem sie traditionelle Computer-Bits – die nur zwei Zustände annehmen können – durch Qubits ersetzen, die sich gleichzeitig in mehreren Zuständen befinden können. Diese Technologie geht über die Grenzen der aktuellen Physik und Informatik hinaus. Sollte sie jedoch erfolgreich sein, könnte sie Milliarden an Shareholder Value schaffen, indem sie Unternehmen ermöglicht, schnell neue Medikamente, chemische Verbindungen und die effizientesten Logistikrouten zu entdecken.

Die Managementberatung McKinsey & Company schätzt, dass Quantencomputing bis zum nächsten Jahrzehnt einen wirtschaftlichen Wert von bis zu 2 Billionen US-Dollar schaffen könnte. Obwohl Quanten-KI derzeit noch ein exploratives und theoretisches Forschungsfeld ist, glauben einige Experten, dass die Technologie das Potenzial hat, kritische Anwendungen in der klinischen Forschung, im Finanzrisikomanagement, in der Logistik, im Lieferkettenmanagement und in der Fertigung zu revolutionieren.

Finanzielle Lage und Bewertung

Trotz des vielversprechenden langfristigen Potenzials befindet sich Rigetti Computing derzeit in einer prekären finanziellen Lage. Das Unternehmen weist deutlich negative Profitabilitätskennzahlen auf, darunter eine EBIT-Marge von -4677,3 % und ein Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftstätigkeiten von -$200,968 Millionen. Die Bruttomarge liegt bei 32,2 %, doch die operativen Herausforderungen sind erheblich, da die Ausgaben im Verhältnis zum Umsatz, der im letzten Quartal bei mageren 19,47 Millionen US-Dollar lag, übermäßig hoch sind.

Die Bewertung der Aktie erscheint angesichts der aktuellen finanziellen Leistung extrem hoch. Rigetti Computing wird mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S-Verhältnis) von 925 gehandelt. Zum Vergleich: Frühe Internet-Pioniere wie Amazon und eBay erreichten vor dem Platzen der Dotcom-Blase P/S-Multiples von 51 bzw. 144. Die geringe Verschuldung des Unternehmens, mit einem Gesamtverschuldungs-zu-Eigenkapital-Verhältnis von 0,02, bietet zwar eine gewisse Bilanzresilienz, doch die Verlustentwicklung belastet die Aussichten für nachhaltiges Wachstum.

Marktstimmung und Aktienentwicklung

Die Aktie von Rigetti Computing hat in der Vergangenheit starke Schwankungen erlebt. Nach einem Allzeithoch von 56 US-Dollar im Oktober fielen die Aktien des Quantencomputing-Start-ups um beeindruckende 60 %. Dennoch hat sich in der Quantencomputing-Branche insgesamt nicht viel geändert, was teilweise darauf zurückzuführen ist, dass die kommerzielle Reife noch aussteht.

Im Zuge der künstlichen Intelligenz (KI)-Revolution haben die Aktien von Rigetti Computing fast 3.000 % zugelegt. Allein im Jahr 2025 stiegen die Aktien des Unternehmens um 46 % (Stand: 23. Dezember), und der Defiance Quantum ETF, der Quanten-Pure-Plays wie Rigetti enthält, legte im selben Zeitraum um 37 % zu – mehr als das Doppelte des S&P 500. Das Handelsvolumen von Rigetti ist im Vergleich zum 30-Tage-Durchschnitt um 67 % gestiegen, was auf ein erhöhtes Anlegerinteresse hindeutet. Am 2. Januar 2026 verzeichnete die Aktie einen Anstieg von 6,05 %.

Experten warnen jedoch davor, Momentum-Aktien blind zu folgen, da dies oft dem Prinzip der "Greater Fool Theory" entspricht, bei dem Anleger wissentlich zu einem Premiumpreis kaufen, in der Hoffnung, ihre Position mit Gewinn weiterzuverkaufen.

Ausblick 2026 und darüber hinaus

Für das Jahr 2026 wird ein erheblicher Umsatzanstieg erwartet, insbesondere im 4. Quartal 2025 und noch substanziellere Zuwächse im Jahr 2026, getrieben durch Trends im Quantencomputing-Sektor und eine verbesserte Nachfrage von Kunden aus dem öffentlichen Sektor. Trotz dieser Wachstumserwartungen prognostizieren elf Wall Street Analysten für 2026 einen durchschnittlichen Verlust von -$56.137.436, mit einer Spanne von -$67.919.367 bis -$51.979.107. Für 2027 wird ein Verlust von -$56.500.465 erwartet. Die prognostizierte jährliche Gewinnwachstumsrate von Rigetti wird voraussichtlich weder die des US-Computerhardware-Sektors (23,84 %) noch die des gesamten US-Marktes (40,61 %) übertreffen.

Analysten bewerten Rigetti Computing dennoch positiv, mit mehreren "Outperform"-Ratings und Kurszielen von bis zu 50 US-Dollar, wobei die führende Position des Unternehmens im Quantencomputing-Sektor, insbesondere bei supraleitenden Qubits, hervorgehoben wird. Sie loben die finanziellen Ressourcen von Rigetti und vergleichen es mit Branchengrößen wie IBM und Google. Aus technischer Sicht zeigt die Aktie eine Konsolidierung im Bereich von 22 bis 23 US-Dollar, mit einem Widerstand bei 24 US-Dollar und einer Unterstützung bei 20 US-Dollar. Ein klares Kaufsignal würde sich ergeben, wenn Rigetti die 24-Dollar-Marke nachhaltig überschreitet, mit einem potenziellen Aufwärtspotenzial in den Bereich von 27 bis 30 US-Dollar.

Die langfristigen Katalysatoren sind vielversprechend, aber die kurzfristigen Fundamentaldaten sind gemischt. Die kommerzielle Viabilität von Quantencomputern bleibt der entscheidende Faktor für die langfristige Wertschöpfung.