S&P 500: Analysten sehen 8.000 Punkte in 2026 – Treibt KI den Markt?

Die Wall Street zeigt bereits vor dem traditionellen Jahresendspurt Anzeichen von Optimismus, was auf ein vielversprechendes Aktienjahr 2026 hindeuten könnte. Nach einer Phase der Unsicherheit, geprägt von Ängsten vor einer KI-Blase und Spekulationen über die Zinspolitik der Federal Reserve, erholt sich der Markt spürbar.

Jahresendrallye und "Roaring 2020s"

In der verkürzten Thanksgiving-Woche verzeichneten die US-Indizes deutliche Zuwächse: Der Dow Jones Industrial Average stieg um über 3 %, der S&P 500 legte fast 4 % zu und der Nasdaq sprang um mehr als 4 % nach oben. Diese Entwicklung folgt auf einen scharfen Ausverkauf Anfang des Monats, der durch Befürchtungen eines Platzens der KI-Blase und Hinweise auf weniger Zinssenkungen der Federal Reserve als erwartet ausgelöst wurde.

Marktkenner Ed Yardeni erklärte dazu am Samstag: „Santa ist zurück.“ Er sieht Anzeichen für eine Jahresendrallye, nachdem der Panikverkauf von Bitcoin, der zuvor als Faktor für den Abschwung galt, nachgelassen hat. Yardeni bekräftigte seine Prognose, dass der S&P 500 bis Ende 2025 die Marke von 7.000 Punkten erreichen wird, möglicherweise sogar schon in der kommenden Woche.

Sollte dies eintreten, würde der S&P 500 das Jahr 2025 mit einem Plus von 19 % abschließen, nachdem er in den beiden Vorjahren jeweils über 20 % zugelegt hatte. Für 2026 prognostiziert Yardeni einen Anstieg auf 7.700 Punkte, was einem Zuwachs von 10 % gegenüber seiner 2025er-Prognose entspräche. Er schrieb: „Wir erwarten, dass 2026 nur ein weiteres Jahr der Roaring 2020s sein wird, was unser Basisszenario bleibt.“ Dieses Szenario habe seit seiner ersten Vorhersage im Jahr 2020 eine gute sechsjährige Laufzeit gehabt.

Yardeni begründet seine Einschätzung mit dem anhaltenden BIP-Wachstum, dem Konsum und den Unternehmensgewinnen. Er geht davon aus, dass die Dekade eine gesamtwirtschaftliche Rezession vermeiden wird, auch wenn „rollierende Rezessionen“ verschiedene Branchen zu unterschiedlichen Zeiten treffen könnten.

Deutsche Bank mit bullischer Prognose von 8.000 Punkten

Die Deutsche Bank zeigt sich noch optimistischer und prognostiziert, dass der S&P 500 das Jahr 2026 bei 8.000 Punkten beenden wird. Dies würde einen Anstieg von 17 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag bedeuten.

Analysten der Deutschen Bank schrieben in einer Notiz: „Wir sehen, dass Aktien weiterhin vom Boom der Cross-Asset-Zuflüsse profitieren.“ Sie erwarten zudem, dass die robusten Aktienrückkäufe fortgesetzt werden, da die Unternehmen an ihren Kapitalallokationsplänen festhalten und die Gewinne weiter steigen. Das Equities Strategy Team der Deutschen Bank, unter der Leitung von Binky Chadha, erwartet für 2026 „robuste Gewinnwachstum und weiterhin erhöhte Aktienbewertungen“, was zu „Mid-Teens Returns“ führen soll. S&P 500-Unternehmen steigerten ihre Gewinne im dritten Quartal um 13,4 % laut FactSet.

JPMorgan sieht 7.500 Punkte mit Potenzial auf 8.000

JPMorgan erwartet den S&P 500 Ende 2026 bei 7.500 Punkten, sieht aber ein Potenzial von über 8.000 Punkten, falls die Federal Reserve die Zinsen weiter senkt. Die Bank geht in ihrem JPM Economics View von zwei weiteren Zinssenkungen aus, gefolgt von einer längeren Pause. Sollte die Fed jedoch aufgrund einer sich verbessernden Inflationsdynamik die Politik weiter lockern, sieht JPMorgan ein größeres Aufwärtspotenzial.

Die Prognose von JPMorgan basiert auf einem erwarteten überdurchschnittlichen Gewinnwachstum von 13-15 % für die Jahre 2026 und 2027 (EPS von 315 $ und 355 $ gegenüber einem Konsens von 309 $ und 352 $). Die Bank nennt zudem weitere Treiber für die hohen Bewertungen:

• Ein Boom bei den KI-Kapitalausgaben.
• Steigende Ausschüttungen an Aktionäre.
• Eine Lockerung der Fiskalpolitik, unter anderem durch Steuersenkungen im vorgeschlagenen "One Big Beautiful Bill Act" von Präsident Donald Trump.

JPMorgan betont, dass der Gewinnvorteil durch Deregulierung und die sich ausbreitenden KI-bedingten Produktivitätsgewinne weiterhin unterschätzt werde. Das Team um Dubravko Lakos-Bujas ist generell positiv gegenüber globalen Aktien eingestellt und erwartet zweistellige Gewinne in entwickelten und aufstrebenden Märkten, gestützt durch robustes Gewinnwachstum, niedrigere Zinsen und abnehmenden politischen Gegenwind. Die USA sollen dabei die „Wachstumsmaschine der Welt“ bleiben, angetrieben von einer widerstandsfähigen Wirtschaft und einem KI-gesteuerten Superzyklus.

Weitere Prognosen und zugrunde liegende Faktoren

Auch andere Wall Street-Banken haben ihre Prognosen für 2026 veröffentlicht:

• HSBC setzt ein Ziel von 7.500 Punkten.
• Morgan Stanley mit Strategist Mike Wilson prognostiziert 7.800 Punkte und spricht von einem „neuen Bullenmarkt“, da eine rollierende Rezession früher im Jahr endete und politische Unterstützung sowie Gewinnstärke anhalten werden.
• Wells Fargo erwartet ebenfalls einen zweistelligen Anstieg und ein Jahresendziel von 7.800 Punkten für 2026. Die Bank sieht eine zweistufige Rallye: eine „Reflation Hope“-Phase in der ersten Jahreshälfte, gefolgt von einem stärkeren KI-getriebenen Anstieg in der zweiten.

Ein wesentlicher Grund für den optimistischen Ausblick ist das erwartete Gewinnwachstum. S&P 500-Unternehmen verzeichneten im dritten Quartal ein Gewinnwachstum von 13,4 % laut FactSet. Analysten sehen für die nächsten zwei Jahre ein starkes Gewinnwachstum bei US-Unternehmen.

Der KI-Boom bleibt ein zentrales Thema, das die Märkte antreibt. Analysten glauben, dass die Investitionen in Künstliche Intelligenz noch in den Anfängen stecken und die Produktivitätsgewinne, die sich daraus ergeben, weiterhin unterschätzt werden.

Risiken und Vorsichtsmaßnahmen

Trotz des breiten Optimismus gibt es auch warnende Stimmen. Wells Fargo warnt, dass der KI-Boom zu einer Blase werden könnte. Das Equity Strategy Team der Bank, unter der Leitung von Ohsung Kwon, merkt an: „Eine K-förmige Wirtschaft, die durch den Vermögenseffekt angetrieben wird, bedeutet, dass ein Bärenmarkt einen wirtschaftlichen Abschwung auslösen könnte, den weder die Fed noch die Regierung, insbesondere im Vorfeld der Zwischenwahlen, sich leisten können.“

JPMorgan hebt ebenfalls die „K-förmige Wirtschaft“ hervor, bei der hochverdienende Konsumenten weiterhin ausgeben, während Haushalte mit geringerem Einkommen vorsichtiger oder „wählerisch“ bleiben, insbesondere im Einzelhandel. Diese Spaltung prägt das Konsumentenvertrauen und die Sektorperformance und kann zu stärkeren Schwankungen in der Marktstimmung führen.