Saks Global: Luxus-Kaufhausriese kämpft ums Überleben – Droht die Insolvenz?

Saks Global, die Muttergesellschaft einiger der bekanntesten Luxus-Kaufhäuser wie Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus und Bergdorf Goodman, befindet sich in einer tiefen Krise. Nach einem turbulenten Jahr 2025, geprägt von Restrukturierungen, Klagen, verpassten Zahlungen und gebrochenen Versprechen, steht das Unternehmen nun vor der Möglichkeit einer Insolvenz nach Chapter 11. Diese Entwicklung könnte weitreichende Folgen für Kunden, Marken und Gläubiger haben.

Lieferanten in Sorge: Hilldun Corp. stoppt Lieferungen

Die finanzielle Schieflage von Saks Global hat bereits konkrete Auswirkungen auf die Warenversorgung. Anfang Dezember erklärte Hilldun Corp., ein Unternehmen, das als Bürge oder Versicherer für Marken fungiert, dass es keine Lieferungen mehr an Saks absichern werde. Hilldun Corp. vertritt etwa 140 Marken, die an Saks verkaufen, und beliefert den Einzelhändler jährlich mit Produkten im Wert von mindestens 500 Millionen US-Dollar.

Gary Wassner, CEO von Hilldun, äußerte gegenüber Business Insider: "Sie müssen sehr schnell etwas unternehmen, um diese Situation am Markt zu bereinigen, sonst werden sie keine Frühjahrssaison haben." Er fügte hinzu: "Jede Bestellung ist auf Eis gelegt, bis Saks der Branche klargestellt hat, was sie zu tun gedenken." Die Lieferungen waren auch Ende 2025 noch ausgesetzt, während Berichte über eine gerichtliche Reorganisation von Saks Global zunahmen.

Die Neiman Marcus-Akquisition: Eine teure Lösung

Das Jahr 2025 sollte ursprünglich ein Wendepunkt für Saks sein. Nach mehr als einem Jahrzehnt des Kampfes um die Dominanz im Einzelhandel, bedingt durch die Verlagerung der Einkaufsgewohnheiten hin zum E-Commerce, verschärften sich die Probleme nach der Pandemie durch Inflation und wirtschaftliche Unsicherheit, die die diskretionären Ausgaben dämpften. Bereits 2023 begannen die Herausforderungen bei der Bezahlung von Lieferanten.

Ende 2024 finalisierte Saks die 2,7 Milliarden US-Dollar schwere Akquisition der Neiman Marcus Group. Dieser Schritt, der ein Luxus-Konglomerat unter Beteiligung von Salesforce und Amazon schuf, wurde als Lösung für die Probleme des angeschlagenen Einzelhändlers angesehen. Gary Wassner kommentierte: "Es war ein Auf und Ab, bis der Neiman Marcus-Deal zustande kam. Jeder dachte, das würde die Cashflow-Probleme lösen."

Zahlungsprobleme und rechtliche Schritte

Die Umsetzung der Akquisition war jedoch kompliziert. Der Deal wurde mit Junk Bonds im Wert von 2,2 Milliarden US-Dollar finanziert, die S&P Global als "nicht nachhaltig" bezeichnete. Dies führte zu einem Mangel an Liquidität und mehreren Entlassungsrunden. Ein erstes Warnsignal für Saks kam am Valentinstag, als Lieferanten, denen laut Wassner Hunderte Millionen geschuldet wurden, von dem damaligen Saks Global CEO Marc Metrick mitgeteilt bekamen, dass sie warten müssten. Überfällige Rechnungen, teilweise über ein Jahr alt, sollten in Raten über 12 Monate ab Sommer beglichen werden.

Ein Lieferant, dem ein sechsstelliger Betrag geschuldet wird, beschrieb die Situation als "Qual". Er sagte: "Wir dachten, es würde ein reibungsloserer Übergang werden und dass dies ein globales Luxus-Meisterwerk im Entstehen sein würde. Das ist einfach nicht passiert." Im Juli wurde der Zahlungsplan nicht eingehalten, was die finanzielle Anfälligkeit von Saks weiter verdeutlichte. Einige Marken gingen sogar so weit, rechtliche Schritte einzuleiten. Die Hautpflegemarke Sunday Riley drohte im August mit einer Klage, und im Oktober reichte Jovani Fashion, ein bekannter Kleiderhersteller, eine Klage gegen Saks Global ein, da Saks 295.651 US-Dollar für angenommene Ware schuldete. Saks hat die Vorwürfe bestritten.

Finanzielle Restrukturierung und Gläubigerpriorität

Im Juli führte eine neunstellige Zinszahlung zu einer Schuldenrestrukturierung. Eine Mehrheit der Anleihegläubiger stimmte zu, Bargeld im Austausch für eine höhere Priorität in der Kapitalstruktur des Einzelhändlers zu erhalten. Dies bedeutet, dass diese Anleihegläubiger im Falle einer Insolvenz wahrscheinlich vor den Lieferanten bedient werden. Der zuvor zitierte Lieferant beschrieb die Situation als "die größte mentale Grausamkeit, jeden Morgen aufzuwachen, nicht zu wissen, was passieren wird, und zu versuchen, die Dinge am Laufen zu halten."

Im Herbst hatte sich die Lage so weit zugespitzt, dass mehrere Labels ihre Lieferungen zurückhielten. S&P-Analysten schrieben, dass Saks eine "weniger als adäquate Lagerposition" habe. Im Oktober senkte das Unternehmen seine Gewinnprognose für das Jahr und machte dafür die Lagerbestandsherausforderungen verantwortlich. Tim Hynes, Global Head of Credit Research bei Debtwire, erklärte: "Man liefert an jemanden, von dem man weiß, dass man bezahlt wird. Saks bekommt, was übrig bleibt, nicht das Beste."

Warenschwund und trüber Ausblick

Gegen Ende des Jahres machten Gerüchte über eine mögliche Insolvenzanmeldung Schlagzeilen. Diese verstärkten sich am letzten Tag des Jahres, als das Wall Street Journal berichtete, dass Saks eine neunstellige Zinszahlung verpasst hatte. Gary Wassner betonte: "Es ist Zeit, die Probleme auf die eine oder andere Weise zu lösen."

Eine Insolvenz ist nicht die einzige Option. Das Unternehmen verfügt über Immobilien im Wert von Milliarden von Dollar, die es verkaufen könnte, wie kürzlich das Grundstück unter seiner Beverly Hills-Filiale. Es könnte auch unproduktive Filialen schließen, wie es bereits bei mehreren Saks Off 5th-Standorten geschehen ist und für Neiman Marcus in Dallas in Betracht gezogen wird. Die Markennamen von Saks genießen weiterhin kulturelles Ansehen, und finanzstarke Investoren könnten einsteigen, um das Einkaufserlebnis zu verbessern.

Mark Cohen, der ehemalige CEO von Sears Canada, erwartet nicht, dass Saks Bergdorf Goodman oder die berühmte Fifth Avenue-Filiale bald schließen wird. Er sieht jedoch einen langen Weg vor sich: "Sie bekommen nicht frei Ware. Sie hatten enorme Umwälzungen im Management. Das Luxusgeschäft ist im Allgemeinen im Moment nicht robust, und wir gehen in ein Jahr, 2026, das alle Anzeichen einer echten Rezession hat." Er schließt mit der Einschätzung: "Gibt es hier Sonnenschein? Ich glaube nicht."