US-Arbeitsmarkt im Dezember: Gedämpftes Wachstum und sinkende Arbeitslosigkeit

Der US-Arbeitsmarkt beendete das Jahr 2025 mit einem verhaltenen Wachstum. Im Dezember stieg die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls) saisonbereinigt um 50.000 Stellen. Dies lag unter den Erwartungen von 60.000 und der Dow Jones Schätzung von 73.000.

Gleichzeitig sank die Arbeitslosenquote auf 4,4 %, verglichen mit 4,5 % im November und einer Prognose von ebenfalls 4,5 %. Dies deutet auf eine anhaltende Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes hin, auch wenn sich die Dynamik zum Jahresende hin abkühlte.

US-Arbeitsmarkt im Dezember: Gedämpftes Wachstum

Die Schaffung neuer Arbeitsplätze im Dezember war geringer als im Vormonat, dessen Wert auf 56.000 nach unten korrigiert wurde. Der Bericht des Bureau of Labor Statistics (BLS) zeichnete ein uneinheitliches Bild: Während Unternehmen ein niedriges Einstellungsniveau meldeten, zeigte die Haushaltsbefragung einen Anstieg der Beschäftigung um 232.000 Personen.

Eine umfassendere Messgröße, die entmutigte Arbeitnehmer und Personen, die aus wirtschaftlichen Gründen Teilzeit arbeiten, einschließt, fiel um 0,3 Prozentpunkte auf 8,4 %. Die Erwerbsbeteiligungsquote sank leicht auf 62,4 %.

Jahresbilanz 2025: Deutliche Abkühlung

Das Jahr 2025 war das schwächste Jahr für das Jobwachstum seit Beginn der Pandemie. Im gesamten Jahr 2025 wurden durchschnittlich 49.000 Arbeitsplätze pro Monat geschaffen, was einem Gesamtanstieg von 584.000 Stellen entspricht. Dies steht im deutlichen Kontrast zu den 168.000 monatlichen bzw. 2,0 Millionen jährlichen Neueinstellungen im Jahr 2024.

Die Revisionen der Vormonate verstärkten diesen Abkühlungstrend. Die Zahlen für November wurden um 8.000 Stellen nach unten korrigiert, während der Verlust im Oktober mit 173.000 Stellen (zuvor 105.000) noch stärker ausfiel als ursprünglich berichtet. Insgesamt wurden die Zahlen für Oktober und November um 76.000 Stellen nach unten korrigiert.

Branchen im Fokus: Gewinner und Verlierer

Einige Sektoren verzeichneten im Dezember Zuwächse, während andere Stellen abbauten.

• Zuwächse:
• Gastronomie und Bars: +27.000
• Gesundheitswesen: +21.000
• Sozialhilfe: +17.000
• Regierung: +2.000

• Rückgänge:
• Einzelhandel: -25.000
• Verarbeitendes Gewerbe: -8.000

Das verarbeitende Gewerbe befindet sich seit zehn Monaten in einer Flaute, was laut einem Index des Institute for Supply Management auf die Auswirkungen von Zöllen und steigenden Komponentenpreisen zurückzuführen ist. Ein ungenannter Fabrikmanager äußerte sich im ISM-Bericht: "Die Moral ist im gesamten verarbeitenden Gewerbe sehr niedrig. Die Lebenshaltungskosten sind sehr hoch, und die Komponentenpreise steigen, wobei die Leute Zölle und andere Preiserhöhungen anführen."

Lohnentwicklung und Arbeitsbedingungen

Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Dezember um 0,3 % gegenüber dem Vormonat und lagen damit im Rahmen der Prognosen. Auf Jahresbasis betrug der Anstieg 3,8 %, was 0,2 Prozentpunkte über den Erwartungen lag. Die durchschnittliche Wochenarbeitszeit sank leicht auf 34,2 Stunden, was auf eine gewisse Abschwächung der Arbeitsnachfrage hindeutet.

Die Langzeitarbeitslosigkeit blieb im Dezember weitgehend unverändert, stieg jedoch im Jahresverlauf an und macht nun 26 % der gesamten Arbeitslosigkeit aus. Auch die Teilzeitbeschäftigung aus wirtschaftlichen Gründen blieb erhöht, was auf eine anhaltende Unterauslastung unter den Schlagzeilenzahlen hindeutet.

Stimmung und Implikationen für die Geldpolitik

Trotz historisch niedriger Arbeitslosigkeit sind die Arbeitnehmer zunehmend besorgt um ihre Arbeitsplatzsicherheit. Eine Umfrage der Federal Reserve Bank of New York zeigte, dass Arbeitnehmer im vergangenen Monat etwas besorgter waren, ihren Arbeitsplatz im kommenden Jahr zu verlieren, und weniger zuversichtlich, einen neuen Job zu finden, falls sie entlassen werden. Die daraus resultierende geringere Fluktuation bedeutet weniger offene Stellen für Berufseinsteiger.

Art Hogan, Chefmarktstratege bei B. Riley Wealth, kommentierte: "Der Arbeitsmarktbericht ist eine gemischte Sache, mit sowohl positiven als auch negativen Aspekten." Er fügte hinzu: "Wir sehen weiterhin ein Umfeld, in dem Unternehmen langsam einstellen und langsam entlassen. Die übergeordnete Erkenntnis des heutigen Berichts ist, dass es mehr gute als schlechte Nachrichten gibt." Die Sorge um den sich abschwächenden Arbeitsmarkt veranlasste die Federal Reserve, ihren Leitzins im Dezember zum dritten Mal seit September zu senken.