US-Inflation im Februar 2026: Zölle und Nahost-Konflikt treiben Preise

Die Inflation in den USA verharrte im Februar 2026 bei 2,4 % im Jahresvergleich und lag damit weiterhin über dem Zielwert der Federal Reserve. Während Zölle bisher ein wesentlicher Treiber waren, rückt nun der Nahost-Konflikt in den Fokus, dessen Auswirkungen auf die Energiepreise und die breitere Wirtschaft noch nicht vollständig im aktuellen Verbraucherpreisindex abgebildet sind. Experten warnen vor anhaltend hohen Preisen, insbesondere für Güter des täglichen Bedarfs.

Die aktuelle Inflationslage in den USA

Der Verbraucherpreisindex (CPI), ein zentrales Maß für die Inflation, stieg im Februar 2026 um 2,4 % gegenüber dem Vorjahr. Dieser Wert blieb unverändert gegenüber Januar und entsprach den Erwartungen der Analysten. Damit liegt die Inflation weiterhin über dem langfristigen Ziel der Federal Reserve von 2 %, das sie mit einem anderen, aber verwandten Inflationsmaß anstrebt.

Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's, äußerte sich besorgt: "Ich habe nicht den Eindruck, dass die Inflation nachlässt." Er beschreibt die Inflation als "unangenehm und hartnäckig hoch", insbesondere bei Notwendigkeiten wie Strom, Lebensmitteln, Bekleidung, medizinischer Versorgung und Wohnraum. Der jüngste CPI-Bericht berücksichtigt jedoch noch nicht die inflationären Auswirkungen der steigenden Energiepreise nach den US-israelischen Angriffen auf den Iran, die am 28. Februar begannen.

Joe Seydl, Senior Markets Economist bei J.P. Morgan Private Bank, bezeichnet den CPI-Bericht in dieser Hinsicht als "etwas veraltet", da er den derzeit wichtigsten makroökonomischen Schock nicht einbeziehe. Im Vergleich zu anderen großen Volkswirtschaften lag die US-Inflation im Januar mit 2,4 % über der Eurozone (1,66 %) und Japan (1,5 %), aber unter der des Vereinigten Königreichs (3,0 %). Die Kerninflation in den USA moderierte auf 2,5 %.

Obwohl die Lohnentwicklung allmählich nachlässt und die einjährigen Inflationserwartungen der Haushalte im Februar 2026 auf 3,3 % fielen (von 6,6 % im Mai 2025), bleiben die Fünfjahreserwartungen historisch hoch. Gleichzeitig steigt der Preisdruckindex leicht an, und die Erzeugerpreise zeigten im Dezember ein Plus von 3 % im Jahresvergleich. Dies stützt die Annahme, dass die Inflation in den USA hartnäckiger bleiben könnte als in der Eurozone.

Der Einfluss des Nahost-Konflikts auf die Inflation

Der Krieg im Iran, der am 28. Februar 2026 begann, hat die globalen Ölpreise in die Höhe getrieben. Dies führte zu einem Anstieg der Preise für Benzin, Diesel, Kerosin und andere aus Rohöl raffinierte Produkte. Der Konflikt hat die Ölversorgung durch den Persischen Golf, einen wichtigen Korridor für globale Energieexporte, unterbrochen – was als die größte Ölversorgungsstörung in der Geschichte gilt.

Die globale Ölpreis-Benchmark Brent Crude erreichte am Montag 119,50 US-Dollar pro Barrel, verglichen mit etwa 70 US-Dollar vor den US-israelischen Angriffen. Seitdem sind die Preise von ihrem jüngsten Höchststand auf rund 90 US-Dollar pro Barrel gesunken. Die durchschnittlichen Benzinpreise erreichten am Montag 3,50 US-Dollar pro Gallone, den höchsten Stand seit 2024, was einem Anstieg von etwa 57 Cent pro Gallone oder 19 % gegenüber dem 23. Februar entspricht.

Ökonomen warnen, dass ein anhaltender Konflikt die Ölpreise hoch halten und Verbrauchern an der Zapfsäule dauerhaft Schmerzen bereiten könnte. Haushalte könnten auch anderswo Preissteigerungen erleben: Höhere Kerosinkosten könnten sich vor den geschäftigen Reisezeiten im Frühling und Sommer in höheren Flugpreisen niederschlagen. Teurerer Diesel könnte aufgrund gestiegener Transportkosten für Lebensmittel zu erhöhten Lebensmittelpreisen führen.

Ein langwieriger Konflikt, der zu einem anhaltenden Inflationsanstieg führt, würde auch die Zinspolitik der Federal Reserve erschweren. Mark Zandi kommentierte dazu: "Ich denke, die Fed hält sich zurück und unternimmt nichts, zu einem großen Teil wegen der durch den Krieg verursachten Unsicherheit."

Szenarien für die Ölpreisentwicklung und Inflation

Die letztendlichen Auswirkungen des Konflikts hängen davon ab, wie lange er andauert und inwieweit er die Energieversorgung aus dem Nahen Osten stört, so Joe Seydl. Stephen Brown und Thomas Ryan, Nordamerika-Ökonomen bei Capital Economics, skizzierten in einer Forschungsnotiz zwei mögliche Szenarien:

• Szenario 1: Schwerer, aber kurzlebiger Konflikt. Ein Konflikt, der nur wenige Wochen dauert, würde dazu führen, dass die US-Ölpreise bis Ende 2026 allmählich auf etwa 60 US-Dollar pro Barrel sinken – ungefähr das Niveau vor dem Konflikt.
• **Szenario 2: Längerer Konflikt mit geringfügigen Schäden an der Energieinfrastruktur.** In diesem Fall könnten die US-Ölpreise für den Rest des Jahres durchschnittlich etwa 100 US-Dollar pro Barrel betragen. Capital Economics schätzt, dass die CPI-Inflation bis Ende 2026 auf 3,5 % steigen würde, gegenüber der aktuellen Prognose von 2,4 %. Die Benzinpreise könnten im zweiten Quartal knapp 5 US-Dollar pro Gallone erreichen. Die CPI-Inflation für Flugtickets könnte aufgrund der Kerosinkosten von 2,2 % im Januar auf einen Höchststand von rund 20 % steigen.

Zusätzlich wären die Agrarpreise am stärksten gefährdet, wenn es zu einem anhaltenden Anstieg der Öl- und globalen Erdgaspreise käme, da Erdgas ein wichtiger Input für Düngemittel ist. Zippy Duvall, Präsident der American Farm Bureau Federation, warnte in einem Brief an Präsident Donald Trump, dass Störungen der Düngemittelversorgung zu einem Mangel an US-Ernten führen könnten. Dies sei nicht nur eine Bedrohung für die Ernährungssicherheit und damit die nationale Sicherheit, sondern ein solcher Produktionsschock könnte auch zu inflationären Druck in der gesamten US-Wirtschaft beitragen.

Zölle als Inflationsfaktor

Vor dem Krieg im Iran waren die von Präsident Trump verhängten Zölle der Hauptfaktor für die erhöhte Inflation, so Ökonomen. Joe Seydl von J.P. Morgan betonte: "Es sind unserer Ansicht nach hauptsächlich die Zölle." Ohne den "Zollschock" von 2025 wäre die US-Inflationsrate wahrscheinlich wieder im Zielbereich.

Der Oberste Gerichtshof hatte im Februar einen Kernpunkt der Zollagenda der Trump-Regierung gekippt und entschieden, dass Zölle, die unter dem International Emergency Economic Powers Act von 1977 erhoben wurden, illegal waren. Trump hatte sich auf dieses Gesetz als rechtliche Grundlage für eine Vielzahl von Zöllen berufen, darunter einen Basiszoll von 10 % auf alle US-Handelspartner und noch höhere Abgaben auf ausgewählte Nationen.

Kurz nach dem Urteil führte die Trump-Regierung neue Zölle unter einer separaten rechtlichen Begründung ein, um den effektiven Zollsatz in etwa auf dem Niveau vor dem Urteil des Obersten Gerichtshofs zu halten. Ökonomen erwarten daher kurzfristig keine große Inflationsentlastung für die Verbraucher. Vor dem Gerichtsurteil lag der durchschnittliche effektive Zollsatz bei 14,3 %, dem höchsten Stand seit 1939. Nach dem jüngsten Manöver der Trump-Regierung beträgt der aktuelle Zollsatz 10,5 %, der höchste Stand seit 1943, laut einer Analyse vom 9. März.

Spezifische Preistreiber bei Lebensmitteln

Abgesehen von den Zöllen gab es auch idiosynkratische Angebotsschocks, die bestimmte Lebensmittelpreise in die Höhe getrieben haben. Die Rindfleischpreise sind beispielsweise stark gestiegen, da der US-Rinderbestand auf dem niedrigsten Stand seit Jahrzehnten ist. Der Preis für ungekochtes Hackfleisch hat sich seit Februar 2025 um etwa 15 % erhöht, basierend auf CPI-Daten.

Die Kaffeepreise stiegen im gleichen Zeitraum um etwa 18 %, was hauptsächlich auf extreme Wetterbedingungen bei großen Kaffeeproduzenten wie Vietnam und Brasilien zurückzuführen ist, die das Angebot einschränkten. Diese spezifischen Engpässe tragen zusätzlich zu den allgemeinen Inflationsdruck bei, der die Haushalte belastet.