US-Wirtschaft 2026: Expertenprognosen zu Inflation, Zinsen und Märkten

Die US-Wirtschaft hat das Jahr 2025 mit einer Widerstandsfähigkeit gemeistert, die viele Experten überraschte. Das Wachstum beschleunigte sich, und die Inflation blieb trotz der hohen Zölle der Trump-Administration auf Importe relativ gedämpft. Obwohl viele Amerikaner die Vorteile der expandierenden Wirtschaft angesichts anhaltender Bedenken hinsichtlich der Lebenshaltungskosten noch nicht spüren, erwarten viele Ökonomen, dass die USA im nächsten Jahr auf einem festeren Fundament stehen werden.

Michael Pearce, Chefökonom für die USA bei Oxford Economics, äußerte gegenüber CBS News: "Ich denke, es wird ein besseres Jahr werden." Er fügte hinzu: "Steuersenkungen werden im Mittelpunkt stehen, und wir werden eine breitere wirtschaftliche Stärke sehen."

Wird die Erschwinglichkeit besser?

Wahrscheinlich nicht – zumindest nicht auf eine Weise, die die meisten Amerikaner sofort spüren werden. Die Inflation hat sich seit ihrem 40-Jahres-Hoch im Jahr 2022 abgekühlt, aber die Preise bleiben erhöht, was viele Haushalte belastet und die Deckung grundlegender Ausgaben erschwert. Eine Umfrage von CBS News im Dezember ergab, dass etwa 7 von 10 Amerikanern Schwierigkeiten hatten, Lebensmittel, Wohnraum und Gesundheitsversorgung zu bezahlen, was die Erschwinglichkeitsprobleme verdeutlicht.

Steigende Nebenkosten stellen eine weitere Herausforderung dar. Amerikaner zahlen laut einem aktuellen Bericht von The Century Foundation und Protect Borrowers durchschnittlich 265 US-Dollar pro Monat für Nebenkosten, ein Anstieg von 12 % seit dem letzten Jahr. Gleichzeitig wird erwartet, dass der durchschnittliche Haushalt in diesem Winter durchschnittlich 995 US-Dollar für die Heizung ausgeben wird, eine Steigerung von 9,2 % gegenüber dem Vorjahr, so die National Energy Assistance Directors' Association.

Insgesamt liegt die Inflation mit einem Verbraucherpreisindex von 2,7 % im November weiterhin deutlich über dem jährlichen Ziel der Federal Reserve von 2 %. Für Verbraucher bedeutet dies, dass die Preise für alltägliche Güter und Dienstleistungen weiter steigen und die Haushaltsbudgets belasten. Die Federal Reserve prognostizierte im Dezember, dass die Inflation im Jahr 2026 auf etwa 2,4 % sinken sollte. Dies würde die Inflation jedoch immer noch über dem Ziel der Zentralbank belassen, was laut Richard de Chazal, Ökonom bei William Blair, darauf hindeutet, dass "eine höhere Inflation die Familienfinanzen im nächsten Jahr weiterhin belasten wird". Eine aktuelle Bankrate-Umfrage ergab, dass etwa ein Drittel der Amerikaner davon ausgeht, dass sich ihre Finanzen im kommenden Jahr wahrscheinlich verschlechtern werden, hauptsächlich aufgrund von Inflationssorgen.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, erklärte auf einer Pressekonferenz am 10. Dezember, dass die Löhne über einen längeren Zeitraum die Inflation übertreffen müssen, damit die Haushalte das Gefühl haben, voranzukommen. Er merkte an: "Wir werden einige Jahre brauchen, in denen... die Nominallöhne höher sind als die Inflation, damit die Menschen sich in Bezug auf die Erschwinglichkeit gut fühlen."

Wird die Federal Reserve die Zinsen weiter senken?

Eine weitere wichtige Frage ist, ob die Federal Reserve ihre Leitzinsen nach drei aufeinanderfolgenden Senkungen, die im September begannen, weiter senken wird. Obwohl die Fed ein sogenanntes Doppelmandat hat, sowohl die Inflation als auch die Arbeitslosigkeit niedrig zu halten, wird die Zentralbank derzeit in zwei Richtungen gezogen. Die Preise steigen schneller, als es der Fed lieb ist, was bei anhaltendem Trend oder einem Wiederaufflammen der Inflation im Jahr 2026 höhere Zinsen erforderlich machen könnte. Gleichzeitig könnten steigende Arbeitslosigkeit und eine Abkühlung der Neueinstellungen die Politik dazu zwingen, die Zinsen weiter zu senken, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

Der Federal Open Market Committee (FOMC), das Gremium der Fed, das die Geldpolitik festlegt, hat im Dezember nur eine weitere Zinssenkung für 2026 vorgesehen. Einige Ökonomen glauben jedoch, dass die Fed zusätzliche Senkungen vornehmen könnte, insbesondere wenn sich der Arbeitsmarkt weiter verlangsamt. Präsident Trump hat argumentiert, dass die Fed ihren Leitzins drastisch senken sollte, und drängte den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, die Kreditkosten zu senken. Da Powells Amtszeit im Mai ausläuft, wird erwartet, dass Herr Trump einen neuen Vorsitzenden nominieren wird, der offener für Zinssenkungen ist.

Wird Wohnraum 2026 erschwinglicher?

Häuser in den USA könnten im Jahr 2026 moderat erschwinglicher werden, sagte Chen Zhao, Leiterin der Wirtschaftsforschung beim Immobilienunternehmen Redfin, gegenüber CBS News. Die Hypothekenzinsen werden voraussichtlich im niedrigen 6 %-Bereich bleiben, nicht weit entfernt vom heutigen 30-jährigen Hypothekenzins von etwa 6,18 %. Gleichzeitig werden die Hauspreise im nächsten Jahr voraussichtlich langsamer wachsen als die Einkommen.

Zhao kommentierte: "Wir sind auf dem Weg zu besseren Erschwinglichkeitskennzahlen, aber es wird keine sofortige Veränderung sein." Sie fügte hinzu: "2026 wird sich vielleicht nicht so viel anders anfühlen als Ende 2025 – es ist ein langsamer Prozess, der fünf oder sechs Jahre dauern könnte, aber zumindest bewegen wir uns in die richtige Richtung." Laut einer Analyse von Realtor.com wird erwartet, dass die Hauspreise in etwa zwei Dutzend großen US-Städten im Jahr 2026 sinken werden, hauptsächlich im Südosten und Westen.

Wird der Arbeitsmarkt an Fahrt gewinnen?

Die Neueinstellungen könnten sich im Jahr 2026 verbessern, da das Wirtschaftswachstum beschleunigt und die Auswirkungen der Zölle nachlassen, so Goldman Sachs. Die Ökonomen der Investmentbank prognostizieren in einem Bericht, dass die durchschnittlichen Lohnzuwächse im nächsten Jahr auf durchschnittlich 70.000 pro Monat steigen könnten, mehr als das Doppelte des Durchschnitts von 32.000 pro Monat im Jahr 2025. Sie erwarten, dass die Löhne im Jahr 2026 um 2,3 % steigen werden, was eine Beschleunigung gegenüber den 1,9 % in diesem Jahr darstellt. Einige Ökonomen warnen jedoch, dass der Arbeitsmarkt relativ gedämpft bleiben könnte, da Unternehmen künstliche Intelligenz (KI) zur Produktivitätssteigerung einsetzen.

Sind Aktien in einer Blase?

Eine entscheidende Frage für die Finanzmärkte in diesem Jahr – sind Unternehmen, die im Bereich KI tätig sind, überbewertet – wird voraussichtlich auch 2026 wieder im Mittelpunkt stehen. Der S&P 500 ist auf dem besten Weg, das Jahr mit einem Plus von über 17 % zu beenden, wobei der Index durch KI-Unternehmen und große Technologieunternehmen gestützt wird. Einige Investoren werden jedoch vorsichtiger angesichts des kometenhaften Aufstiegs von KI-bezogenen Aktien und stellen die Frage, ob sich eine Blase bildet.

Solche Blasen – wenn Aktienbewertungen weit über den zugrunde liegenden Fundamentaldaten liegen – können die Voraussetzungen für starke Marktkorrekturen schaffen, wenn die Anlegerstimmung kippt. Dennoch bleiben die Aktienbewertungen laut Jonas Goltermann, stellvertretender Chefmarktökonom bei Capital Economics, unter den Niveaus des Dotcom-Booms der späten 1990er Jahre. Er erwartet, dass die Investitionen in KI im nächsten Jahr fortgesetzt werden, da mehr Unternehmen die Technologie übernehmen.

Obwohl KI-Aktien im nächsten Jahr wahrscheinlich nicht abstürzen werden, könnten die hohen Erwartungen der Anleger einer Realitätsprüfung unterzogen werden. Goltermann erklärte in einem Bericht: "Irgendwann werden die Anleger wahrscheinlich enttäuscht sein, und der Zyklus immer steigender Investitionen, Erwartungen und Bewertungen wird enden, wie es bei früheren Aktienblasen der Fall war." Insgesamt erwarten Prognostiker eine starke Performance des Aktienmarktes im Jahr 2026. J.P. Morgan prognostizierte im November, dass der S&P 500 im nächsten Jahr um 13 % bis 15 % steigen wird, was in etwa dem durchschnittlichen Gewinn des Index im letzten Jahrzehnt entspricht.