El-Erian warnt: Nahost-Krieg verschärft globale Wirtschaftskrisen

Die Weltwirtschaft steht vor einer Reihe von Bedrohungen, die sich durch den Nahost-Krieg erheblich verschärfen könnten, warnt Mohamed El-Erian. Der Wharton-Professor und ehemalige stellvertretende Direktor des Internationalen Währungsfonds (IWF) sieht in den aktuellen Entwicklungen eine ernüchternde Botschaft für die globale Ökonomie.

IWF-Bericht und El-Erians Einschätzung

El-Erian, der auch Chefökonom beim Versicherer Allianz und ehemaliger CEO des Anleihenriesen PIMCO ist, äußerte sich nach der Veröffentlichung des jüngsten IWF-Berichts "World Economic Outlook". Er betonte in einem X-Post vom 14. April 2026, dass "praktisch jede Herausforderung, vor der die Weltwirtschaft steht, sich aufgrund der Auswirkungen des Nahost-Krieges intensivieren wird."

Zu diesen Herausforderungen zählen laut El-Erian:

• Unzureichendes Wachstum
• Belastende Lebenshaltungskosten
• Exzessive Ungleichheit
• Große Haushaltsdefizite und Staatsverschuldung
• Klimarisiken
• Politische Beschränkungen

Die Rolle der Straße von Hormus und Energiepreise

Der Konflikt zwischen Iran, den USA und Israel hat Schockwellen durch die Weltwirtschaft gesendet, hauptsächlich wegen der potenziellen Schließung der Straße von Hormus. Diese Meerenge ist ein entscheidender Schifffahrtsweg für Öl und Flüssigerdgas. Die Folge waren in den letzten Wochen stark ansteigende Energiepreise.

El-Erian warnte bereits am 13. April in einem X-Post, dass "jeder Tag höherer Ölpreise und unterbrochener Energielieferungen einen stärkeren stagflationären Wind bläst."

IWF senkt Wachstumsprognosen und erhöht Inflationserwartungen

Der IWF-Bericht spricht von einer "großen Bewährungsprobe" für die Weltwirtschaft, da der Krieg das Wachstum zu drosseln und die Inflation wieder anzuheizen droht. Die globale Wachstumsprognose für dieses Jahr wurde von 3,3% im Januar auf 3,1% gesenkt. Gleichzeitig wurden die Inflationsprognosen auf 4,4% für dieses Jahr und 3,7% für 2027 angehoben.

Sollte der Krieg andauern und die Energieinfrastruktur im Nahen Osten beschädigt werden, könnte das Wachstum in diesem Jahr sogar auf 2% fallen und die Inflation im nächsten Jahr 6% übersteigen. Der IWF wies auch darauf hin, dass "größere Haushaltsdefizite und steigende Staatsverschuldung" den Druck auf langfristige Zinsen erhöhen und die allgemeinen Finanzbedingungen verschärfen könnten.

Stagflationäre Winde und Nachfrageschock

El-Erian hat die wirtschaftlichen Folgen des Krieges schon länger thematisiert. In einem X-Post vom 2. April 2026 warnte er vor den Auswirkungen für US-Haushalte, darunter "steigende Benzinpreise und teurere Hypotheken", einem "breiteren Anstieg der Lebenshaltungskosten" und potenziell "geringerem Wirtschaftswachstum und einem höheren Risiko beunruhigender finanzieller Instabilität."

Ein Nachfrageschock könnte sich laut El-Erian in den USA darin äußern, dass Amerikaner, insbesondere Haushalte mit geringerem Einkommen, ihre Ausgaben zurückfahren. Er skizzierte eine Abfolge von Schocks: "Man beginnt mit einem Energieschock, einem Zinsschock, einem breiteren Inflationsschock, einem Nachfrageschock. Wenn dies anhält, worauf ich hoffe, dass es nicht der Fall sein wird, werden wir über finanzielle Instabilität sprechen."

Jeremy Siegel, ein weiterer führender Ökonom und Wharton-Professor, erklärte am Montag in seinem wöchentlichen WisdomTree-Kommentar, warum Verbraucher und Unternehmen sich auf höhere Preise einstellen sollten: "Das Hauptproblem ist jetzt, dass höhere Öl-, Diesel- und Düngemittelkosten wahrscheinlich in den nächsten zwei bis drei Monaten in Fracht, Versand, Flugpreise und eine breite Palette von Warenpreisen einfließen werden."

El-Erians Anlagestrategie in unsicheren Zeiten

Angesichts der erhöhten Marktvolatilität, bei der der VIX (Volatilitätsindex) bei etwa 26 liegt, rät El-Erian von breiten Aktienindizes ab. Er betonte gegenüber CNBC, dass er derzeit Aktien meidet und von "maximaler Risikoreduzierung" spricht. Er glaubt, dass Investoren die wirtschaftlichen Risiken des Krieges noch unterschätzen.

Trotz seiner Vorsicht gegenüber dem Gesamtmarkt identifiziert El-Erian jedoch zwei Bereiche, die für langfristige Investoren attraktiv sein könnten:

• **Spezifische KI-Aktien:** El-Erian hat in der Tech-Branche "auf Rabatt" einige Aktien von KI-Unternehmen gekauft, die sowohl horizontal als auch vertikal integriert sind. Er ist der Meinung, dass diese Unternehmen den aktuellen Volatilitätsprozess "besonders gut managen" werden.
• Gold: Obwohl Gold nach einer Rekordrallye im Jahr 2025 um 12% von seinem Höchststand Ende Januar gefallen ist, sieht El-Erian darin eine Chance. Der Rückgang habe Spekulanten aus dem Markt gespült. Die fundamentalen Argumente für Gold, wie die Käufe von Zentralbanken, blieben bestehen. "Ich mag Gold", sagte El-Erian. "Der gesamte Goldkomplex ist meiner Meinung nach langfristig attraktiv."

El-Erian hatte bereits Mitte März die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession aufgrund des Krieges auf 35% geschätzt und vor einem erhöhten Risiko für einen "finanziellen Unfall" durch die höhere Inflation gewarnt.