Iran-Krieg: Globale Wirtschaft vor tiefgreifendem Wandel und Stagflation

Auch wenn die Raketen irgendwann verstummen und Öltanker wieder die Straße von Hormus passieren, wird die Weltwirtschaft, die aus dem Iran-Krieg hervorgeht, kaum derjenigen gleichen, die in ihn hineingegangen ist. Investoren, Ökonomen und Strategen weltweit sind sich einig: Es sind dauerhafte strukturelle Verschiebungen in Lieferketten, geopolitischen Allianzen und der wirtschaftlichen Machtbalance im Gange.

Die Nachwirkungen des Iran-Krieges: Eine neue Weltwirtschaftsordnung

Steve Hanke, Professor für angewandte Wirtschaftswissenschaften an der Johns Hopkins University, fasst die neue Weltordnung prägnant zusammen: "Gut für Russland, gut für China, schlecht für Amerika." Viele Probleme resultieren laut Hanke aus der anfänglichen Annahme, der Krieg würde nur wenige Tage dauern. Die USA hätten die weitreichenden Rohstofflieferketten durch den Golf nicht ausreichend berücksichtigt, was nun globale Welleneffekte auslöst. Kate Gordon, Energieexpertin und ehemalige Beraterin im US-Energieministerium, betont, es sei naiv zu glauben, dass sich nach einer Öffnung der Straße von Hormus alles wieder normalisieren werde, da Infrastrukturangriffe Wiederaufbau erfordern.

Globale Lieferketten unter Druck

Die Ölpreise zeigen ein düsteres Bild. Die Straße von Hormus hat sich als globaler Engpass erwiesen, und der nationale Durchschnittspreis in den USA liegt bei über 4 Dollar pro Gallone. Länder, die stärker von iranischen Lieferungen abhängig sind, verzeichneten Preisanstiege von über 50 %. Obwohl die Wall Street weiterhin ein frühes Ende des Konflikts einpreist, warnt Hanke vor bald sinkenden Preisen an der Zapfsäule. Er erklärt, dass der physische Ölpreis in asiatischen Märkten auf über 150 Dollar pro Barrel gestiegen ist, während der Papierpreis auf den Futures-Märkten nicht so hoch kletterte. Da vor dem Krieg geladenes Öl vier bis sechs Wochen bis zum Ziel benötigt, wird der Papierpreis, sobald diese Bestände aufgebraucht sind, gezwungen sein, sich dem physischen Preis anzupassen – mit einer klaren Tendenz nach oben.

Robert Hormats, ehemaliger stellvertretender Vorsitzender von Goldman Sachs International, äußert die Sorge, dass Iran, selbst wenn schwer beschädigt, als "verwundeter Bär" hervorgehen könnte: gedemütigt, aber intakt genug, um die Straße von Hormus weiterhin zu kontrollieren und Gruppen wie Hamas, Hisbollah und die Huthi zu unterstützen, die die Region destabilisieren. Die Golfstaaten, die eine Zukunft jenseits des Petrostaates anstrebten und in den Aufbau von Finanz- und Technologiezentren investierten, sehen ihr Projekt durch den Krieg zunichtegemacht. Burt Flickinger, Gründer der Strategic Resource Group, sieht die Angriffe auf glänzende Metropolen wie Dubai, Abu Dhabi und Riad als Zeichen dafür, dass sich die Lage noch erheblich verschlimmern wird. Der Zusammenbruch des Luxus sei ein Vorbote einer weltweiten Katastrophe.

Mehr als nur Öl: LNG und Schwefel als neue Engpässe

Der Krieg hat über das Öl hinaus einen zweiten, weniger diskutierten Energieengpass offengelegt: Katars Flüssigerdgas (LNG)-Infrastruktur, die durch einen iranischen Angriff schwer beschädigt wurde. Katar ist der weltweit größte LNG-Lieferant, und etwa 20 % des globalen Gasangebots passieren die Straße von Hormus. Der Wiederaufbau der beschädigten Infrastruktur wird auf mindestens drei bis fünf Jahre geschätzt. Dies stellt ein großes Hindernis für die globale Energiewende dar, da Gas als Brückentechnologie zwischen fossilen Brennstoffen und der elektrifizierten Wirtschaft entscheidend ist, insbesondere für Europa und Asien.

Hanke weist zudem auf Schwefel hin, dessen Lieferkette durch den Konflikt unterbrochen wird. Schwefel ist ein Nebenprodukt der Rohölraffination, und 50 % des weltweit gehandelten Schwefels stammen aus dem Golf. Als Rohmaterial für Schwefelsäure ist er unerlässlich für die Düngemittelproduktion und fast alle wichtigen metallurgischen Prozesse, einschließlich Kupferschmelze und Stahlproduktion. Flickinger hebt Diesel als weiteres großes Problem hervor, da er Lastwagen und Frachtschiffe antreibt, die fast alle Waren transportieren. Die Rekordkosten für Seecontainer aufgrund des Iran-Krieges werden sich letztendlich auf jedem Kassenzettel niederschlagen.

Die Rückkehr der Stagflation

Das Wort, das die meisten Ökonomen zur Beschreibung ihrer Befürchtungen verwenden, ist "Stagflation" – eine Kombination aus "Inflation" und "Stagnation", die in den 1970er Jahren während der letzten großen Ölschocks populär wurde. Wayne Winegarden, Senior Fellow am Pacific Research Institute, prognostiziert: "Wenn dies anhält, wird es eine Rezession verursachen. Es wird sich stagflationär anfühlen."

Dieser Schock trifft eine US-Wirtschaft, die bereits vor Kriegsbeginn geschwächt war: Das BIP-Wachstum im vierten Quartal 2025 enttäuschte, die Beschäftigungszuwächse waren volatil, und die Sorgen um die Erschwinglichkeit nahmen zu. Gleichzeitig drohen KI-bedingte Arbeitsplatzverluste, wie der scheidende Federal Reserve-Vorsitzende Jerome Powell wiederholt betonte. Die Federal Reserve ist gefangen, die Zinsen sind bei 3,50 %–3,75 % eingefroren, und Zinssenkungen wurden frühestens auf September verschoben. Die Verbraucherstimmung der University of Michigan fiel im März auf 53,3, einen der niedrigsten Werte der letzten fünf Jahre und nahe dem Rekordtief von 50 während des Inflationsschubs im Juni 2022.

Goldman Sachs schätzt, dass der Ölschock das US-Lohnwachstum bis Jahresende um 10.000 Arbeitsplätze pro Monat reduzieren und die Arbeitslosigkeit von 4,3 % im März auf 4,6 % steigen lassen wird. JPMorgan prognostiziert, dass das globale BIP-Wachstum im ersten Halbjahr 2026 um 0,6 Prozentpunkte annualisiert gedrückt werden könnte, während die Verbraucherpreise um mehr als einen vollen Prozentpunkt annualisiert steigen.

Auswirkungen auf den amerikanischen Verbraucher und die Landwirtschaft

Die Lage in der Landwirtschaft ist bereits ernst. Der Preis für den wichtigen Dünger Harnstoff ist um 25 %–30 % gestiegen, und die Kosten für Stickstoff- und Kaliumdünger sind ähnlich hoch, während die Landwirte die niedrigsten Preise pro Scheffel seit 17 Erntejahren erhalten. Die American Farm Bureau Federation veröffentlichte im Februar 2026 einen alarmierenden Bericht, der einen Anstieg der Farminsolvenzen um 46 % für 2025 zeigte, mit einem Anstieg von 70 % im Mittleren Westen und fast 70 % im Südosten.

All dies wird den amerikanischen Verbraucher hart treffen. Höhere Energiepreise führen zu höheren Versandkosten, die wiederum höhere Lebensmittelkosten und höhere Kosten für Gesundheitsleistungen – Kunststoffe, pharmazeutische Inhaltsstoffe, Infusionsmaterialien – verursachen und letztendlich zu einem allgemeinen Preisanstieg führen. Flickinger merkt an, dass vielen Haushalten kaum noch Puffer bleibt. Erstmals seit etwa 70 Jahren geben amerikanische Verbraucher gleichzeitig in allen zwölf wichtigen monatlichen Ausgabenkategorien mehr aus: Gesundheitswesen, lokale Steuern, Schuldendienst, Lebensmittel, Wohnen, Transport, Versorgungsleistungen, Versicherungen, Unterhaltung, Mobilfunk, Kleidung und Bildung. Bei 86 Dollar pro Barrel kostet Öl den durchschnittlichen Amerikaner jährlich 2.000 Dollar aus eigener Tasche. Bei Ölpreisen weit über 100 Dollar pro Barrel werden die von Trump versprochenen 3.000 bis 4.000 Dollar an Haushaltsersparnissen durch höhere Steuerrückerstattungen "mit Zippo-Feuerzeugen verbrannt, bevor das Geld überhaupt zur Mietzahlung verwendet wird", so Flickinger. Alle befragten Experten halten eine US- oder globale Rezession für sehr wahrscheinlich; Flickinger geht noch weiter und spricht von der Möglichkeit eines schweren, lang anhaltenden Abschwungs, der einer Depression ähnelt.

Eine verschobene globale Machtbalance

Abseits der US-Preisdaten ist die Neuordnung der globalen Machtdynamik auffällig und beunruhigend. "Russland ist ein eindeutig großer Gewinner", so Hanke. Alles, was Russland verkauft, insbesondere Öl, wird nun in höheren Mengen zu viel höheren Preisen abgesetzt. Europa hingegen trägt die negativen Auswirkungen und absorbiert einen zweiten enormen Energieschock, zusätzlich zu dem, den es sich durch das Abschneiden von billigem russischem Gas selbst zugefügt hat. Deutschland, wo etwa 23 % des BIP aus der Industrie stammen, erlebt eine Aushöhlung seiner Fabriken, während es mit den höchsten Strompreisen in Europa zu kämpfen hat.

Für die USA wird der Krieg, trotz der triumphalistischen Erzählung des Weißen Hauses, wahrscheinlich ihre Stellung als weltweit führende Wirtschaftsmacht untergraben und ihrem schnell wachsenden Rivalen China einen Schub geben. "Der Ruf der USA wurde enorm beschädigt", sagt Hanke. Dieser Reputationsschaden und die durch explodierende Ölpreise verursachten Krisen treiben eine Neuausrichtung des Globalen Südens und der BRICS-Staaten in Richtung China voran, das als Hauptnutznießer der geschwächten amerikanischen Glaubwürdigkeit aus diesem Konflikt hervorgeht. Obwohl der Dollar immer noch die überwiegend dominante internationale Reservewährung ist, wurden Risse im "Petrodollar"-Regime festgestellt, bei dem alle Ölgeschäfte aus dem Nahen Osten in Dollar bezahlt und in US-Staatsanleihen reinvestiert wurden. Gopal Jain, Managing Partner von Gaja Capital, einer der ältesten indischen Private-Equity-Firmen, erlebt die Kollateralschäden aus erster Hand. Indien importiert etwa ein Viertel seiner Energie, viel davon aus dem Nahen Osten, und der Krieg hat die indischen Aktienmärkte stark getroffen.

Die unplanbare Zukunft

Hanke richtet seine schärfste Kritik an das politische Paradoxon in Washington. Trump wurde unter anderem mit dem Versprechen gewählt, keine Auslandskriege zu führen und die amerikanische Wirtschaftskraft wiederherzustellen. Das Verteidigungsbudget hat nun 1 Billion Dollar erreicht, und die Regierung fordert in ihrem jüngsten Haushalt 1,5 Billionen Dollar – der größte Anstieg seit dem Koreakrieg vor über 70 Jahren. "Das ist eine massive Militarisierung, komplett das Gegenteil dessen, was er MAGA versprochen hat", so Hanke.

Dies dürfte bei der US-Wählerschaft nicht gut ankommen, ebenso wenig wie Trumps Kommentar bei einer privaten Osterveranstaltung im Weißen Haus, dass die Bundesregierung bald Medicare und Medicaid nicht mehr finanzieren könne, da militärische Ausgaben Priorität hätten. Angesichts der nationalen Verschuldung, die unter Trumps Amtszeit von etwas mehr als einem Jahr auf über 38 Billionen und dann 39 Billionen Dollar gestiegen ist, übersteigen die Zinskosten die Verteidigungs- und Bildungsausgaben zusammen, was zu schwierigen Entscheidungen zwingt. Gopal Jain, dessen drei Jahrzehnte im Aufbau von Private Equity in Indien ihm eine sehr langfristige Perspektive gelehrt haben, gerät nicht in Panik. Er beschreibt den Moment als "Turbulenzen statt freien Fall". Doch selbst er räumt ein, dass das, was sich entfaltet, nicht normal ist, und weigert sich, Vorhersagen zu treffen. "Kann überhaupt jemand darüber sprechen?", fragt er. "Es ist nicht modellierbar. Wir können uns damit brüsten, vernünftig und wissenschaftlich zu klingen, aber es ist radikale Unsicherheit."