Japan: Takaichis Neuwahlen – Politisches Manöver mit Wirtschaftsfolgen

Japans Premierministerin Sanae Takaichi hat weniger als ein halbes Jahr nach Amtsantritt überraschend vorgezogene Neuwahlen für den 8. Februar anberaumt und das Unterhaus am 23. Januar aufgelöst. Dieser Schritt, der trotz einer bis Oktober 2028 laufenden Legislaturperiode erfolgt, zielt darauf ab, ihre hohen Zustimmungsraten zu nutzen und die Position ihrer Regierungskoalition im Parlament zu stärken.

Takaichis kalkuliertes Risiko

Premierministerin Sanae Takaichi hat am 19. Januar 2026 offiziell vorgezogene Neuwahlen angekündigt und versprach im Falle eines neuen Mandats eine vorübergehende Senkung der Mehrwertsteuer auf Lebensmittel. Sie erklärte bei einer Pressekonferenz: "Ich setze meine Zukunft als Premierministerin auf diese Wahl. Ich möchte, dass die Menschen direkt entscheiden, ob sie Sanae Takaichi die Führung der Nation anvertrauen können." Analysten sehen in dieser Entscheidung den Versuch, von Takaichis hohen Zustimmungsraten zu profitieren, um die regierende Liberaldemokratische Partei (LDP) und ihre Koalition im Parlament zu festigen.

Takaichi genießt seit ihrem Amtsantritt historisch hohe Zustimmungswerte, die in Umfragen zwischen 62% (NHK) und bis zu 78,1% (Japan News Network) liegen. Im Gegensatz dazu liegt die Zustimmungsrate der LDP bei lediglich 29,7%, was eine deutliche Diskrepanz zwischen der Popularität der Premierministerin und ihrer Partei aufzeigt. Die LDP hält zusammen mit ihrem Koalitionspartner, der Japan Innovation Party, derzeit eine hauchdünne Mehrheit von 230 Sitzen im 456 Sitze umfassenden Unterhaus, wobei drei unabhängige Abgeordnete mit der LDP stimmen und der Regierungskoalition eine Ein-Sitz-Mehrheit verschaffen.

Wirtschaftspolitische Herausforderungen und die BOJ

Die vorgezogenen Neuwahlen rücken die Schnittstelle zwischen der Geldpolitik der Bank of Japan (BOJ) und der Fiskalpolitik in den Fokus. Goldman Sachs warnte bereits vor der Wahlankündigung vor einem potenziellen Konflikt zwischen einer strafferen BOJ-Politik und einer expansiveren Fiskalpolitik. Die Bank erwartet zwei Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte durch die BOJ im Jahr 2026, im zweiten und vierten Quartal, was den Leitzins auf 1,25% anheben würde.

Diese höheren Zinsen könnten die Kreditkosten der Regierung erhöhen, was angesichts Japans bereits hoher Staatsverschuldung und der Sensibilität der Schuldendienstkosten gegenüber Zinsänderungen problematisch wäre. Takaichi wirbt mit einer "großen Politikänderung", die zusätzliche Konjunkturpakete und Steuererleichterungen umfasst. Medienberichte rund um die Wahlankündigung hoben die Besorgnis der Anleger hervor, da die Anleiherenditen stiegen und die Debatte darüber zunahm, wie weit die fiskalische Expansion gehen kann, bevor sie mit dem langsamen Normalisierungspfad der BOJ kollidiert.

Marktreaktionen und Investorenstimmung

Die Ankündigung der Neuwahlen führte zu einer deutlichen Reaktion an den Finanzmärkten. Der Nikkei 225 stieg um über 3% auf Rekordhochs, während der Yen gegenüber dem Dollar auf sein schwächstes Niveau seit 18 Monaten fiel. Diese Entwicklung wird von Analysten als Zeichen für die Erwartung politischer Klarheit und potenzieller Stabilität gewertet, sollte die LDP-Ishin-Koalition eine stärkere Mehrheit im Unterhaus erlangen.

Japanische Aktien profitieren von mehreren Rückenwinden, darunter ein schwächerer Yen, der die Exportwettbewerbsfähigkeit stärkt, wie der Anstieg der Toyota Motor-Aktie um 7% zeigte. Unternehmen in den von Takaichi identifizierten 17 strategischen Entwicklungsbereichen, wie Verteidigung und künstliche Intelligenz, verzeichneten die stärksten Zuwächse. Lasertec, Kawasaki Heavy Industries und Advantest stiegen jeweils um 8% bis 9%. Ausländische Investoren zeigten sich 2025 mit Netto-Käufen von rund 38 Milliarden US-Dollar sehr aktiv, der höchste Wert seit 2013.

Außenpolitische Implikationen

Ein gestärktes Mandat würde Premierministerin Takaichi auch eine festere politische Position gegenüber ausländischen Staats- und Regierungschefs, einschließlich US-Präsident Donald Trump, verschaffen. Sam Jochim, Ökonom bei der Schweizer Privatbank EFG, merkte an, dass Takaichi bereits im März ein Treffen mit dem US-Präsidenten haben könnte. Er fügte hinzu, dass Takaichi ihre Popularität nutzen möchte, bevor eskalierende Spannungen mit China die öffentliche Stimmung belasten.

Die diplomatischen Beziehungen zu China haben sich abgekühlt, nachdem Takaichi am 8. November im Parlament erklärte, dass ein chinesischer Versuch, Taiwan gewaltsam zu erobern, Japans Selbstverteidigungskräfte zum Eingreifen veranlassen könnte. Peking hat daraufhin Exportkontrollen für Dual-Use-Güter nach Japan verhängt und seinen Bürgern von Reisen nach Japan abgeraten.

Risiken und Ausblick

Trotz der positiven Marktreaktionen und der hohen Zustimmungsraten von Takaichi bleiben potenzielle Abwärtsrisiken bestehen. Eine mögliche Verzögerung bei der Verabschiedung des Haushalts bis zur Frist am 1. April könnte zu Unsicherheiten führen. Sollte die LDP trotz Takaichis Popularität die Erwartungen nicht erfüllen, könnte eine erneute politische Blockade die Aktienmärkte bei den derzeit erhöhten Bewertungen belasten.

Technisch gesehen zeigt der Japan 225 Index einen starken Aufwärtstrend und robustes Momentum, jedoch deutet der Relative-Stärke-Index (RSI) auf überkaufte Bedingungen hin. Eine Korrektur von über 9% hat seit dem Ausverkauf im April nicht stattgefunden, was auf einen überfälligen Rücksetzer hindeuten könnte. Die CHF/JPY-Paarung erreichte ein neues Rekordhoch, angetrieben durch die Yen-Schwäche und die Nachfrage nach dem Schweizer Franken als sicherer Hafen, was die Japan-spezifischen politischen Risiken widerspiegelt.