ServiceNow Aktie: KGV, DCF und Analysten im Bewertungscheck

Die ServiceNow Inc. (NYSE:NOW) Aktie hat in jüngster Zeit eine volatile Entwicklung gezeigt, mit deutlichen Kursrückgängen über verschiedene Zeiträume. Angesichts dieser Performance rücken Bewertungskennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und die Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse verstärkt in den Fokus langfristig orientierter Anleger.

Aktuelle Performance von ServiceNow (NYSE:NOW)

ServiceNow Inc. (NYSE:NOW) wurde zuletzt zu einem Kurs von 152,40 US-Dollar gehandelt, nach einem Rückgang von 1,27 % in der aktuellen Handelssitzung. Über den letzten Monat verzeichnete die Aktie einen Rückgang von 6,09 %, während sie im letzten Jahr um 29,45 % nachgab. Seit Jahresbeginn beläuft sich der Rückgang auf 27,6 %.

Trotz dieser jüngsten Rückgänge, die auch einen Rückgang von rund 2,5 % in der letzten Woche und 6,5 % im letzten Monat umfassen, sitzen langfristige Aktionäre immer noch auf Gewinnen von etwa 103 % über drei Jahre. Die Aktie von ServiceNow verzeichnete diese Verluste, obwohl der S&P 500 einen täglichen Gewinn von 0,32 %, der Dow 0,6 % und der technologieintensive Nasdaq 0,22 % zulegten.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) im Fokus

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine wichtige Kennzahl, die den aktuellen Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens setzt. Langfristig orientierte Anleger nutzen das KGV, um die aktuelle Performance eines Unternehmens im Vergleich zu seinen früheren Gewinnen, historischen Daten und aggregierten Marktdaten für die Branche oder Indizes wie den S&P 500 zu analysieren. Ein höheres KGV kann darauf hindeuten, dass Anleger in der Zukunft eine bessere Performance des Unternehmens erwarten und die Aktie möglicherweise überbewertet ist, aber nicht zwangsläufig.

Es kann auch bedeuten, dass Anleger bereit sind, aktuell einen höheren Aktienkurs zu zahlen, weil sie in den kommenden Quartalen eine bessere Unternehmensleistung erwarten. Dies führt Anleger auch dazu, optimistisch hinsichtlich zukünftig steigender Dividenden zu bleiben. ServiceNow weist ein KGV von 93,33 auf.

ServiceNow im Branchenvergleich

Im Vergleich zur Softwarebranche, die ein aggregiertes KGV von 48,33 aufweist, liegt ServiceNow mit seinem KGV von 93,33 deutlich darüber. Idealerweise könnte man annehmen, dass ServiceNow Inc. in Zukunft besser abschneiden könnte als seine Branchengruppe, es ist jedoch wahrscheinlich, dass die Aktie überbewertet ist. Das breitere Software-Industrie-Durchschnitts-KGV liegt bei etwa 31,9x, während der Durchschnitt der Peer Group bei rund 51,5x liegt.

Betrachtet man das Forward P/E-Verhältnis (vorausschauendes KGV), so liegt ServiceNow bei 44,58. Dies stellt einen Aufschlag im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 16,38 dar. Die jüngsten Schlagzeilen konzentrieren sich darauf, dass ServiceNow weiterhin große Unternehmenskunden gewinnt und Partnerschaften über seine Plattform vertieft, was seine Rolle als Kernakteur in der digitalen Workflow-Automatisierung unterstreicht.

Weitere Bewertungsansätze: DCF und PEG

Neben dem KGV bieten weitere Bewertungsmodelle Einblicke in den Wert von ServiceNow. Die Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse schätzt den Wert eines Unternehmens, indem sie dessen zukünftige Cashflows prognostiziert und diese dann auf den heutigen Wert diskontiert, um Risiko und den Zeitwert des Geldes widerzuspiegeln. ServiceNow generierte in den letzten zwölf Monaten etwa 3,9 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow, wobei Analysten erwarten, dass dieser stetig ansteigen wird, da das Geschäft skaliert.

Simply Wall St prognostiziert, dass der freie Cashflow bis 2035 rund 15,1 Milliarden US-Dollar erreichen könnte. Auf dieser Basis kommt das DCF-Modell zu einem intrinsischen Wert von etwa 190,83 US-Dollar pro Aktie. Im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs impliziert dies, dass die Aktie mit einem Abschlag von etwa 20,0 % gehandelt wird, was darauf hindeutet, dass sie auf Basis der Cashflow-Fundamentaldaten erheblich unterbewertet ist.

Ein weiteres nützliches Maß ist das PEG-Verhältnis (Price/Earnings to Growth), das dem KGV ähnelt, aber auch die erwartete Gewinnwachstumsrate des Unternehmens berücksichtigt. ServiceNow weist derzeit ein PEG-Verhältnis von 1,82 auf, was dem Durchschnitt der Branche "Computers - IT Services" entspricht.

Analystenerwartungen und Zacks Rank

Analysten blicken optimistisch auf die zukünftige Entwicklung von ServiceNow. Für das kommende Quartal wird ein Gewinn pro Aktie (EPS) von 0,87 US-Dollar erwartet, was einem Anstieg von 19,18 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspräche. Der Quartalsumsatz wird auf 3,52 Milliarden US-Dollar prognostiziert, ein Plus von 19,19 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Für das gesamte Geschäftsjahr prognostizieren die Zacks Consensus Estimates einen Gewinn von 3,46 US-Dollar pro Aktie und einen Umsatz von 13,23 Milliarden US-Dollar, was Veränderungen von +24,46 % bzw. +20,49 % gegenüber dem Vorjahr bedeuten würde. Der Zacks Consensus EPS-Schätzung hat in den letzten 30 Tagen einen Anstieg von 0,1 % erfahren. Aktuell trägt ServiceNow einen Zacks Rank von #3 (Hold), was auf eine neutrale Einschätzung hindeutet.

Fazit zur Bewertung: Ein vielschichtiges Bild

Die Bewertung von ServiceNow präsentiert ein vielschichtiges Bild. Während das hohe KGV im Vergleich zum Branchendurchschnitt auf eine mögliche Überbewertung hindeuten könnte, insbesondere da einige Analysten und Investoren debattieren, ob die Wachstumserwartungen die realistisch erreichbaren Ziele im aktuellen makroökonomischen Umfeld übertroffen haben, deutet die DCF-Analyse auf eine signifikante Unterbewertung hin.

Das KGV ist zwar eine nützliche Kennzahl zur Analyse der Marktleistung eines Unternehmens, hat jedoch seine Grenzen. Ein niedrigeres KGV kann zwar darauf hindeuten, dass ein Unternehmen unterbewertet ist, es kann aber auch darauf hindeuten, dass Aktionäre kein zukünftiges Wachstum erwarten. Daher sollte das KGV nicht isoliert verwendet werden, da auch andere Faktoren wie Branchentrends und Konjunkturzyklen den Aktienkurs eines Unternehmens beeinflussen können. Anleger sollten das KGV daher in Verbindung mit anderen Finanzkennzahlen und einer qualitativen Analyse nutzen, um fundierte Anlageentscheidungen zu treffen.