Wall Street Orakel: Rückblick 2025 und Prognosen für 2026

Das Jahr 2025 war an den Märkten erneut ereignisreich, geprägt von Zöllen, verzögerten Zinssenkungen, einem wackeligen Arbeitsmarkt und dem Aufkommen neuer KI-Chatbots. Inmitten dieses Chaos haben einige Finanzexperten besonders präzise Prognosen abgegeben, die nun als Grundlage für den Ausblick auf 2026 dienen.

Rückblick auf 2025: Ein turbulentes Marktjahr

Nach einem starken Anstieg von 23 % im Jahr 2024 erlebte der S&P 500 im Jahr 2025 eine holprige Fahrt. Die Veröffentlichung des DeepSeek-Chatbots im Januar, gefolgt von Präsident Donald Trumps "Liberation Day"-Zollankündigung im April, ließ den Index um 19 % abstürzen. Trotz dieser Rückschläge erholte sich der S&P 500 und schloss das Jahr mit einem Plus von 17 % bei rund 6.900 Punkten ab. Auch der Goldpreis überraschte mit einem Anstieg von über 60 %, nachdem er bereits 2024 um 27 % zugelegt hatte.

Die präzisesten S&P 500 Prognosen für 2025

Einige Strategen lagen mit ihren Kurszielen für den S&P 500 besonders nah an der Realität:

• Manish Kabra, Chef-US-Aktienstratege bei Société Générale: Kabra hatte ein Kursziel von 6.750 Punkten für den S&P 500. Er glaubte, dass Trumps deregulierende und steuerfreundliche Politik das Wachstum in den USA fördern würde.
• Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek: Colas prognostizierte ein nahezu punktgenaues Kursziel von 6.840 Punkten. Er setzte darauf, dass die US-Wirtschaft widerstandsfähig bleiben würde, da nichts auf einen bevorstehenden Abschwung hindeutete.

Der "Liberation Day"-Boden: Wer den Tiefpunkt erkannte

Nach der Ankündigung von Präsident Trump am 2. April, hohe "reziproke" Zölle für die meisten Länder weltweit einzuführen, gerieten die Aktienmärkte in den freien Fall. Der S&P 500 fiel innerhalb weniger Tage um 12 %, doch einige Strategen bewahrten einen kühlen Kopf und rieten Anlegern um den 9. April herum, dass der Tiefpunkt wahrscheinlich erreicht sei.

• **David Sekera, Chef-Marktstratege bei Morningstar:** Sekera sah den Markt Anfang 2025 als vollständig bewertet an. Als die Preise von Februar bis April fielen, erkannte er eine attraktive Kaufgelegenheit, insbesondere als der Markt ein "20%iges Discount zum fairen Wert" erreichte. Am 9. April, einen Tag nach dem Markttief, ermutigte er Anleger zum Kauf. Der S&P 500 stieg an diesem Tag um 10 % und seitdem um 38 %.
• Marko Papic, Chefstratege bei BCA Research: Papic sagte bereits vor Trumps Zollankündigungen voraus, dass der Präsident von seinen Vorschlägen abrücken würde. Er prognostizierte, dass ein Rückgang des S&P 500 um 15-20 % eine politische Kehrtwende auslösen würde, da Trump den Aktienmarkt und die politische Unterstützung nicht ignorieren könne.
• **Ryan Detrick, Chef-Marktstratege bei Carson Group:** Detrick trat am 9. April, dem Tag des Tiefpunkts, bei CNBC auf und präsentierte historische Fakten. Er hob hervor, dass über 80 % der S&P 500-Aktien ein 20-Tages-Tief erreicht hatten, der VIX über 50 gestiegen war und der Markt extreme intraday-Volatilität zeigte – Indikatoren, die historisch mit Markttiefs in den Jahren 2003 und 2015 vergleichbar waren.

Gold im Höhenflug: Eine unerwartete Rallye

Ein Anstieg des Goldpreises um über 60 % auf bis zu 4.552 US-Dollar pro Unze im Jahr 2025 schien nach einem bereits starken Jahr 2024 unwahrscheinlich. Die meisten Wall Street Strategen hatten eine Obergrenze von etwa 3.000 US-Dollar prognostiziert.

• **Jeffrey Gundlach, Gründer von DoubleLine Capital:** Gundlach stach hervor, indem er bereits im März einen Goldpreis von über 4.000 US-Dollar pro Unze forderte. Er bekräftigte seine Prognose im Laufe des Jahres, da Anleger zunehmend besorgt über die Entwertung von Fiat-Währungen aufgrund wachsender Staatsschulden waren. Gundlach sagte im Mai gegenüber CNBC, dass Gold als "wahres monetäres Asset" aus Angst vor geopolitischen Turbulenzen, Zöllen und der Schuldenlast betrachtet werde.

Wall Streets Konsens für 2026: Ein vierter Bullenmarkt in Folge?

An der gesamten Wall Street, von großen Banken bis hin zu spezialisierten Investmentfirmen, hat sich ein optimistischer Konsens durchgesetzt: Der US-Aktienmarkt wird voraussichtlich auch 2026 steigen und damit die längste jährliche Gewinnserie seit fast zwei Jahrzehnten fortsetzen. Der durchschnittliche S&P 500-Jahresendprognose impliziert einen weiteren Anstieg von etwa 9 %. Bemerkenswert ist, dass keiner der 21 von Bloomberg News befragten Strategen einen Rückgang prognostiziert.

Veteran Ed Yardeni, ein langjähriger Optimist, erwartet, dass der S&P 500 Ende 2026 bei 7.700 Punkten liegen wird, was einem Anstieg von 11 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag entspricht. Er räumt jedoch ein, dass das Fehlen jeglicher abweichender Meinungen ihn nachdenklich stimmt. Yardeni kommentierte: "Wenn der Pessimismus völlig verschwindet, dann schlagen meine konträren Instinkte zu."

Ausblick 2026: Empfehlungen der "Orakel" und Risikofaktoren

Die präzisesten Prognostiker des Jahres 2025 geben auch ihre Einschätzungen und Anlagestrategien für 2026 ab:

• Manish Kabra (Société Générale): Er hat ein Kursziel von 7.300 Punkten für den S&P 500 im Jahr 2026. Er ist optimistisch für zyklische Konsumgüter, Finanzwerte und Industriewerte, die vom "One Big Beautiful Bill Act" profitieren sollen. Kabra betont: "Mein größter Aufruf, der sich von 2025 nicht geändert hat, ist: Kaufen Sie zuerst Amerika. Es geht um die Reindustrialisierung der USA und alles, was damit zusammenhängt."
• Nicholas Colas (DataTrek): Obwohl er kein spezifisches Kursziel für 2026 veröffentlicht hat, sieht er Materialien, Immobilien und Versorger als potenzielle Outperformer im neuen Jahr.
• David Sekera (Morningstar): Für 2026 rät Sekera, den Fokus von Unternehmen, die KI entwickeln, auf Unternehmen zu verlagern, die von KI profitieren. Als Beispiele nennt er Clorox, Mondelez, ServiceNow und Kraft Heinz, die durch den Einsatz von KI Umsatzwachstum und Effizienzsteigerungen erzielen können.
• Marko Papic (BCA Research): Seine Top-Prognosen für 2026 sind, dass internationale Aktien weiterhin besser abschneiden werden und der US-Dollar-Index um weitere 10 % fallen wird.
• Ryan Detrick (Carson Group): Detrick erwartet, dass die Wirtschaft trotz einer gewissen Schwäche am Arbeitsmarkt positiv überraschen wird. Er glaubt, dass der Rohstoffboom sich fortsetzen wird und empfiehlt, mehr Rohstoff- als Anleihenengagement zu halten.
• Jeffrey Gundlach (DoubleLine Capital): Im November empfahl Gundlach ein Portfolio, das aus 20 % Bargeld, 25 % Anleihen, 10-15 % "Sachwerten" wie Gold und 40 % internationalen Aktien besteht.

Trotz des breiten Optimismus gibt es auch Bedenken hinsichtlich potenzieller Risiken für den Bullenmarkt. Dazu gehören die Möglichkeit, dass der Boom der Künstlichen Intelligenz zu einer Blase wird, dass die Wirtschaft und die Zinsentscheidungen der Federal Reserve die Erwartungen enttäuschen könnten, und dass Präsident Trumps zweites Amtsjahr weitere unvorhergesehene Schocks mit sich bringen könnte.